ফ্যাক্টসেটের মতে, ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা S&P 500 কোম্পানিগুলির তৃতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য ২৯.৬% আয় বৃদ্ধি প্রত্যাশা করছেন। এটি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ৫২.২% বৃদ্ধির তুলনায় তীব্র মন্দা নির্দেশ করে, যা নিজেই ত্রৈমাসিক-শেষের ২৩.১% অনুমানকে ছাড়িয়ে গিয়েছিল। কিন্তু শিরোনাম সংখ্যাটি একটি কঠিন বাস্তবতাকে আড়াল করে: ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ বিট রেট এবং রেকর্ড সংখ্যক আশাবাদী পূর্ব-ঘোষণার সাথে, তৃতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য বারটি অস্বাভাবিকভাবে উঁচু।
অতিক্রম করার জন্য একটি উচ্চ বার
ফ্যাক্টসেটের তথ্য অনুযায়ী, গত ৪০ ত্রৈমাসিকের মধ্যে ৩৭টিতে S&P 500-এর আয় বৃদ্ধি অনুমানকে ছাড়িয়ে গেছে। এই ধারাবাহিকতা বিনিয়োগকারীদের বিট প্রত্যাশায় অভ্যস্ত করে তুলেছে। ৯ অক্টোবর পর্যন্ত, ফ্যাক্টসেটের মতে, রিপোর্ট করা ১৯টি S&P 500 কোম্পানির মধ্যে ৮৪% অনুমান ছাড়িয়ে গেছে। তৃতীয় ত্রৈমাসিকে সেই লক্ষ্য মিস করা একটি দীর্ঘস্থায়ী ধারার ব্যতিক্রম হবে।
বিশ্লেষকরা আসলে ত্রৈমাসিকের 동안 তাদের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের অনুমান ১.৪% বাড়িয়েছেন, যা গত দশকে সাধারণ ২.৫% হ্রাসের বিপরীত। এই ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন চাপ বাড়ায়। কোম্পানিগুলিকে এখন স্বাভাবিকের চেয়ে উচ্চতর বাধা অতিক্রম করতে হবে, এবং কোনো হতাশা কঠোরভাবে শাস্তি পেতে পারে।
প্রযুক্তি পূর্ব-ঘোষণার ঢেউয়ে নেতৃত্ব দিচ্ছে
রেকর্ড ৭২টি S&P 500 ফার্ম ইতিবাচক তৃতীয় ত্রৈমাসিক আয় নির্দেশনা জারি করেছে, যার মধ্যে ৪৪টি প্রযুক্তি কোম্পানি। প্রযুক্তি খাতের আশাবাদ স্পষ্ট, তবে এটি ঝুঁকিও বাড়ায়। যদি সেই পূর্ব-ঘোষণাগুলি অতিরিক্ত আশাবাদী প্রমাণিত হয়, তবে বাজার কঠোর প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে।
এদিকে, হাইপারস্কেলাররা AI ডেটা সেন্টার ব্যয় থেকে পিছিয়ে আসছে না কারণ তারা AI প্রতিযোগিতায় হেরে যাওয়ার ভয় পাচ্ছে। এই ব্যয় স্বল্পমেয়াদে আয়কে সমর্থন করে কিন্তু একটি ঋণ সঞ্চয়কে উস্কে দিয়েছে যা বিনিয়োগকারীরা scrutinize করতে শুরু করেছেন।
AI ঋণ উদ্বেগ এবং ক্রমবর্ধমান ফলন
রিপোর্ট অনুসারে, বিনিয়োগকারীরা AI-সম্পর্কিত ঋণ নিয়ে সতর্ক হয়ে উঠছেন। উদ্বেগ হল যে ডেটা সেন্টার এবং AI অবকাঠামোতে অর্থায়নের জন্য বিশাল ঋণ গ্রহণ একটি বোঝা হয়ে উঠতে পারে যদি রিটার্ন যথেষ্ট দ্রুত না আসে। উত্তেজনা বাড়াতে, ১০-বছরের ট্রেজারি ফলন ৯ অক্টোবর ৫.২৪%-এ বন্ধ হয়েছে, যা ২৪ বছরের সর্বোচ্চের কাছাকাছি। উচ্চতর ফলন ঋণকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে এবং ইক্যুইটি মূল্যায়নে চাপ দিতে পারে, বিশেষত বৃদ্ধি-ভিত্তিক প্রযুক্তি নামগুলির জন্য।
S&P 500-এর অর্ধেকেরও বেশি স্টক তাদের ২০০-দিনের চলমান গড়ের নিচে রয়েছে। এই বিস্তৃত দুর্বলতা পরামর্শ দেয় যে র্যালিটি সংকীর্ণ হয়েছে, যা আয় হতাশাজনক হলে সূচকটিকে ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে।
আয় আসার সাথে সাথে কী দেখবেন
পরবর্তী কয়েক সপ্তাহে তৃতীয় ত্রৈমাসিকের রিপোর্টের বন্যা আসবে। ৭২টি কোম্পানি ইতিমধ্যে ইতিবাচক নির্দেশনা দেওয়ার কারণে, বাজারের ফোকাস থাকবে সেই পূর্বাভাসগুলি প্রকৃত বিটে রূপান্তরিত হয় কিনা। বিশেষত প্রযুক্তি সংস্থাগুলি পূর্ব-ঘোষণা চক্রে তাদের বিশাল ভূমিকার কারণে মাইক্রোস্কোপের নীচে থাকবে।
তৃতীয় ত্রৈমাসিকের বাইরে, ফ্যাক্টসেট ২০২৭ সালের জন্য ১৫.৮% আয় বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে, যা ২০২৬ সালের ৩২.৭% থেকে কম। এই প্রত্যাশিত মন্দা বাজারের বর্তমান মূল্যায়ন বজায় রাখার ক্ষমতাকে পরীক্ষা করতে পারে, বিশেষত যদি AI ব্যয় প্রতিশ্রুত মুনাফা তৈরি করতে ব্যর্থ হয়।
আপাতত, তাৎক্ষণিক প্রশ্ন হল তৃতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য ২৯.৬% বৃদ্ধির অনুমান টিকে থাকে কিনা। যদি তা হয়, তবে বিটের ধারা চলবে। যদি না হয়, তবে বাজারের উচ্চ প্রত্যাশা অস্থিতিশীলতার উৎসে পরিণত হতে পারে।
