Analiștii de pe Wall Street estimează că companiile din S&P 500 vor raporta o creștere a câștigurilor de 29,6% pentru al treilea trimestru, potrivit FactSet. Aceasta ar marca o încetinire bruscă față de creșterea de 52,2% înregistrată în al doilea trimestru, care la rândul său a depășit estimarea de la sfârșitul trimestrului de 23,1%. Dar cifra principală maschează o realitate mai dură: cu o rată istorică ridicată de depășire a estimărilor și un număr record de anunțuri preliminare optimiste, ștacheta pentru T3 este neobișnuit de ridicată.
O ștachetă ridicată de trecut
Creșterea câștigurilor S&P 500 a depășit estimările în 37 din ultimele 40 de trimestre, arată datele FactSet. Această consecvență i-a obișnuit pe investitori să se aștepte la depășiri. Până la 9 octombrie, 84% din cele 19 companii din S&P 500 care au raportat au depășit estimările, potrivit FactSet. Ratarea acestui prag în T3 ar reprezenta o abatere de la un tipar de lungă durată.
Analiștii și-au majorat de fapt estimările pentru T3 cu 1,4% în timpul trimestrului, contrar scăderii tipice de 2,5% din ultimul deceniu. Această revizuire în sus adaugă presiune. Companiile trebuie acum să treacă un obstacol mai înalt decât de obicei, iar orice dezamăgire ar putea fi pedepsită.
Tehnologia conduce valul de anunțuri preliminare
Un număr record de 72 de firme din S&P 500 au emis indicații pozitive pentru câștigurile din T3, dintre care 44 sunt companii de tehnologie. Optimismul sectorului tehnologic iese în evidență, dar ridică și miza. Dacă aceste anunțuri preliminare se dovedesc a fi prea optimiste, piața ar putea reacționa dur.
Între timp, hyperscalerii nu reduc cheltuielile pentru centrele de date AI deoarece se tem că vor pierde cursa AI. Aceste cheltuieli susțin câștigurile pe termen scurt, dar au alimentat și o acumulare de datorii pe care investitorii încep să o analizeze cu atenție.
Îngrijorări legate de datoria AI și randamente în creștere
Investitorii devin tot mai precauți în privința datoriei legate de AI, potrivit unor rapoarte. Îngrijorarea este că împrumuturile masive pentru finanțarea centrelor de date și a infrastructurii AI ar putea deveni o povară dacă randamentele nu se materializează suficient de rapid. Sporind tensiunea, randamentul Trezoreriei pe 10 ani a închis la 5,24% pe 9 octombrie, aproape de un maxim al ultimilor 24 de ani. Randamentele mai mari fac datoria mai scumpă și pot presa evaluările acțiunilor, în special pentru numele tehnologice orientate spre creștere.
Peste jumătate dintre acțiunile din S&P 500 se situează sub mediile mobile pe 200 de zile. Această slăbiciune a amplorii sugerează că rally-ul a fost îngust, lăsând indicele vulnerabil dacă câștigurile dezamăgesc.
La ce să fii atent pe măsură ce apar raportările
Următoarele săptămâni vor aduce un val de rapoarte pentru T3. Cu 72 de companii care au oferit deja indicații pozitive, atenția pieței se va concentra pe dacă aceste prognoze se traduc în depășiri efective. Firmele de tehnologie, în special, vor fi sub microscop având în vedere rolul lor disproporționat în ciclul de anunțuri preliminare.
Dincolo de T3, FactSet proiectează o creștere a câștigurilor de 15,8% pentru 2027, în scădere de la 32,7% în 2026. Această decelerare așteptată ar putea testa capacitatea pieței de a-și susține evaluările actuale, mai ales dacă cheltuielile AI nu reușesc să genereze profiturile promise.
Deocamdată, întrebarea imediată este dacă estimarea de creștere de 29,6% pentru T3 se menține. Dacă da, seria de depășiri continuă. Dacă nu, așteptările ridicate ale pieței s-ar putea transforma într-o sursă de instabilitate.
