นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าบริษัทในดัชนี S&P 500 จะรายงานการเติบโตของกำไรที่ 29.6% สำหรับไตรมาสที่ 3 ตามข้อมูลจาก FactSet ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวลงอย่างมากจากการเติบโต 52.2% ในไตรมาสที่ 2 ซึ่งเกินกว่าประมาณการ ณ สิ้นไตรมาสที่ 23.1% แต่ตัวเลข headline นั้นปิดบังความเป็นจริงที่ tougher: ด้วยอัตราการทำได้เกินคาดการณ์ในระดับสูงตามประวัติศาสตร์และจำนวนการประกาศล่วงหน้าในแง่บวกที่ทำสถิติ มาตรฐานสำหรับไตรมาส 3 จึงสูงเป็นพิเศษ
มาตรฐานที่สูงที่ต้องผ่าน
ข้อมูลจาก FactSet แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของกำไร S&P 500 เกินกว่าประมาณการใน 37 จาก 40 ไตรมาสที่ผ่านมา ความสม่ำเสมอนี้ทำให้investors คาดหวังว่าจะทำได้เกินคาด ณ วันที่ 9 ตุลาคม 84% ของ 19 บริษัทใน S&P 500 ที่รายงานแล้วทำได้เกินประมาณการ ตามข้อมูล FactSet การพลาดเป้าในไตรมาส 3 จะเป็นการแตกแอกจากรูปแบบที่มีมายาวนาน
นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มประมาณการไตรมาส 3 ขึ้น 1.4% ในระหว่างไตรมาส ตรงกันข้ามกับการลดลงตามปกติ 2.5% ในทศวรรษที่ผ่านมา การปรับขึ้นนี้เพิ่มแรงกดดัน บริษัทต่างๆ ต้องผ่านอุปสรรคที่สูงกว่าปกติ และความผิดหวังใดๆ อาจถูกลงโทษ
เทคโนโลยีนำคลื่นการประกาศล่วงหน้า
บริษัทใน S&P 500 จำนวน 72 แห่งออกแนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ในแง่บวก ซึ่งเป็นสถิติ โดย 44 แห่งเป็นบริษัทเทคโนโลยี ความเชื่อมั่นของภาคเทคโนโลยีนั้นโดดเด่น แต่ก็เพิ่มความเสี่ยง หากการประกาศล่วงหน้าเหล่านั้นกลายเป็นบวกเกินจริง ตลาดอาจตอบสนองอย่างรุนแรง
ในขณะเดียวกัน ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์ไม่ได้ลดการใช้จ่ายในศูนย์ข้อมูล AI เพราะกลัวว่าจะแพ้การแข่งขัน AI การใช้จ่ายนี้สนับสนุนกำไรในระยะใกล้ แต่ยังกระตุ้นการสะสมหนี้ที่investors เริ่มตรวจสอบ
ความกังวลเรื่องหนี้ AI และผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น
investors เริ่มระมัดระวังเกี่ยวกับหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ตามรายงาน ความกังวลคือการกู้ยืมจำนวนมหาศาลเพื่อสนับสนุนศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจกลายเป็นภาระหากผลตอบแทนไม่เกิดขึ้นเร็วพอ เพิ่มความตึงเครียด ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีปิดที่ 5.24% เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี ผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้หนี้มีราคาแพงขึ้นและอาจกดดันการประเมินมูลค่าหุ้น โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีที่เน้นการเติบโต
กว่าครึ่งของหุ้นใน S&P 500 อยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ความอ่อนแอของความกว้างตลาดนี้บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นนั้นแคบ ทำให้ดัชนีมีความเสี่ยงหากกำไรผิดหวัง
สิ่งที่ต้องจับตาขณะที่กำไรทยอยออกมา
ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะมีรายงานไตรมาส 3 จำนวนมากออกมา ด้วยบริษัท 72 แห่งที่ให้แนวโน้มในแง่บวกแล้ว จุดสนใจของตลาดจะอยู่ที่ว่าการคาดการณ์เหล่านั้นจะกลายเป็นการทำได้เกินคาดจริงหรือไม่ บริษัทเทคโนโลยีโดยเฉพาะจะอยู่ภายใต้การจับตามองอย่างใกล้ชิดเนื่องจากบทบาทที่ใหญ่โตในวงจรการประกาศล่วงหน้า
นอกเหนือจากไตรมาส 3 FactSet คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่ 15.8% สำหรับปี 2027 ลดลงจาก 32.7% ในปี 2026 การชะลอตัวที่คาดไว้นี้อาจทดสอบความสามารถของตลาดในการรักษาการประเมินมูลค่าปัจจุบัน โดยเฉพาะหากการใช้จ่าย AI ไม่สามารถสร้างผลกำไรตามที่สัญญาไว้
สำหรับตอนนี้ คำถามเร่งด่วนคือประมาณการการเติบโต 29.6% สำหรับไตรมาส 3 จะคงอยู่หรือไม่ หากเป็นเช่นนั้น สถิติการทำได้เกินคาดจะดำเนินต่อไป หากไม่ ความคาดหวังสูงของตลาดอาจกลายเป็นแหล่งของความไม่แน่นอน
