Ethereum ২০২৫ সালের আগস্ট থেকে ৫৭% কমে $২,১০০-এ নেমে এসেছে, একই সময়ে ETH/BTC অনুপাত ৩৭% কমিয়েছে। কিন্তু দামের দুর্বলতার মধ্যে, Ethereum ইকোসিস্টেম জুড়ে অন-চেইন লেনদেনের পরিমাণ এবং মোট লক করা মান (TVL) রেকর্ড উচ্চতার কাছাকাছি রয়েছে — একটি বিচ্ছিন্নতা যা স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের জিওফ কেনড্রিকের নজর কেড়েছে। তিনি ২০০১ সালের ডট-কম ক্র্যাশের সময় অ্যামাজনের সাথে সরাসরি তুলনা করছেন, যুক্তি দিচ্ছেন যে নেটওয়ার্কের মৌলিক বিষয়গুলি পুনরুদ্ধারে জ্বালানি দিতে পারে।
মূল্য ক্রিয়া এবং অন-চেইন প্যারাডক্স
পতনটি ভয়াবহ হয়েছে। ইথার (Ether) ২০২৪ সালের শুরুর দিকে দেখা স্তরে ট্রেড করছে এবং বিটকয়েনের বিপরীতে অনুপাত ধসে পড়েছে। কিন্তু নেটওয়ার্ক ধীর হচ্ছে না। দৈনিক লেনদেন এবং TVL সর্বকালের সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে, যা টোকেন মূল্যে প্রতিফলিত না হওয়া প্রকৃত ব্যবহার নির্দেশ করে। ব্যবহার এবং মূল্যায়নের মধ্যে এই ধরনের বিভাজন ক্রিপ্টোতে বিরল, এবং এটি কেনড্রিকের থিসিসের মূল।
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের অ্যামাজন উপমা
কেনড্রিক Ethereum-কে দেখেন যেখানে অ্যামাজন ২০০১ সালে ছিল — গভীরভাবে অপ্রিয়, কিন্তু অন্তর্নিহিত অবকাঠামো যা শেষ পর্যন্ত আধিপত্য বিস্তার করবে। তিনি এই বছরের শেষ নাগাদ $৪,০০০ এবং ২০৩০ সালের মধ্যে $৪০,০০০-এ পুনরুদ্ধারের পূর্বাভাস দিচ্ছেন, একটি স্তর যা ETH/BTC অনুপাতকে ২০২১ সালের শীর্ষে ফিরিয়ে দেবে। ব্যাঙ্কের এই ধারণা Ethereum-এর টোকেনাইজড রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট এবং স্টেবলকয়েনে ক্রমবর্ধমান ভূমিকার উপর নির্ভর করে।
Ethereum-এর স্টেবলকয়েন এবং RWA প্রাধান্য
Ethereum এখনও স্টেবলকয়েন এবং টোকেনাইজড রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটের বাজারের ৫০% থেকে ৬৫% নিয়ন্ত্রণ করে। এই প্রাধান্য প্রায়শই একটি কাঠামোগত বৃদ্ধির চালিকাশক্তি হিসাবে উল্লেখ করা হয় — একটি ফ্লাইহুইল যা সরবরাহ শক্ত করতে পারে কারণ আরও প্রতিষ্ঠান এই সম্পদগুলি নেটওয়ার্কে ইস্যু এবং ট্রেড করে। যুক্তি অনুসারে, যদি সেই প্রবণতা ত্বরান্বিত হয়, তাহলে দাম শেষ পর্যন্ত ব্যবহারের সাথে ধরা দেওয়া উচিত।
