Ethereum har fallit 57 procent till 2 100 dollar sedan augusti 2025, vilket har pressat ner ETH/BTC-kvoten med 37 procent under samma period. Men mitt i prissvagheten ligger transaktionsvolymerna på kedjan och det totala värdet låst i Ethereum-ekosystemet fortfarande nära rekordnivåer – en motsättning som har fångat uppmärksamheten hos Geoff Kendrick på Standard Chartered. Han drar en direkt parallell till Amazon under dotcom-kraschen 2001 och argumenterar för att nätverkets grundläggande styrkor kan driva en återhämtning.
Prisutvecklingen och kedjeparadoxen
Nedgången har varit brutal. Ether handlas till nivåer som senast sågs i början av 2024, och kvoten mot bitcoin har kollapsat. Men nätverket bromsar inte in. Dagliga transaktioner och TVL håller sig på rekordnivåer, vilket signalerar verklig användning som inte återspeglas i tokenpriset. Den typen av klyfta mellan användning och värdering är sällsynt inom krypto, och det är kärnan i Kendricks tes.
Standard Chartereds Amazon-analogi
Kendrick ser Ethereum där Amazon var 2001 – djupt impopulärt, men med underliggande infrastruktur som så småningom skulle dominera. Han förutspår en återhämtning till 4 000 dollar i slutet av året och 40 000 dollar till 2030, en nivå som skulle föra ETH/BTC-kvoten tillbaka till topparna från 2021. Bankens prognos bygger på Ethereums växande roll för tokeniserade verkliga tillgångar och stablecoins.
Ethereums dominans inom stablecoins och RWA
Ethereum har fortfarande mellan 50 och 65 procent av marknaden för stablecoins och tokeniserade verkliga tillgångar. Den dominansen nämns ofta som en strukturell tillväxtmotor – ett svänghjul som kan minska utbudet i takt med att fler institutioner utfärdar och handlar dessa tillgångar på nätverket. Om den trenden accelererar, enligt argumentet, bör priset så småningom komma ikapp användningen.
