Ethereum, Ağustos 2025'ten bu yana %57 düşüşle 2.100 dolara geriledi ve aynı dönemde ETH/BTC oranını %37 aşağı çekti. Ancak fiyat zayıflığına rağmen, Ethereum ekosistemindeki zincir üstü işlem hacimleri ve kilitli toplam değer (TVL) rekor seviyelere yakın seyrediyor — Standard Chartered'dan Geoff Kendrick'in dikkatini çeken bir kopukluk. Kendrick, bunu 2001 dot-com çöküşü sırasındaki Amazon'la doğrudan karşılaştırıyor ve ağın temellerinin bir toparlanmayı tetikleyebileceğini savunuyor.
Fiyat hareketi ve zincir üstü paradoksu
Düşüş acımasız oldu. Ether, en son 2024 başında görülen seviyelerde işlem görüyor ve bitcoin karşısındaki oran çöktü. Ancak ağ yavaşlamıyor. Günlük işlemler ve TVL tüm zamanların en yüksek seviyelerinde kalıyor ve token fiyatına yansımayan gerçek kullanımı işaret ediyor. Kullanım ve değerleme arasındaki bu tür bir ayrışma kriptoda nadirdir ve Kendrick'in tezlerinin özünü oluşturuyor.
Standard Chartered'ın Amazon benzetmesi
Kendrick, Ethereum'u Amazon'un 2001'de olduğu yerde görüyor — derin bir şekilde gözden düşmüş, ancak nihayetinde hakim olacak temel altyapıya sahip. Bu yılın sonuna kadar 4.000 dolara ve 2030'a kadar 40.000 dolara toparlanacağını öngörüyor; bu seviye ETH/BTC oranını 2021 zirvelerine geri taşıyacak. Bankanın bu çağrısı, Ethereum'un tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) ve stablecoin'lerdeki artan rolüne dayanıyor.
Ethereum'un stablecoin ve RWA hakimiyeti
Ethereum hâlâ stablecoin ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları pazarının %50 ila %65'ini elinde tutuyor. Bu hakimiyet genellikle yapısal bir büyüme itici gücü olarak gösteriliyor — daha fazla kurumun bu varlıkları ağda çıkarıp ticaretini yapmasıyla arzı daraltabilecek bir çark. Eğer bu eğilim hızlanırsa, argümana göre fiyatın sonunda kullanıma yetişmesi gerekir.
