Ethereum er faldet 57% til $2.100 siden august 2025, hvilket har presset ETH/BTC-forholdet ned med 37% i samme periode. Men midt i prissvækkelsen er on-chain-transaktionsvolumener og den samlede låste værdi (TVL) i Ethereum-økosystemet stadig tæt på rekordhøje niveauer – en kontrast, der har fanget opmærksomheden hos Standard Chartered's Geoff Kendrick. Han drager en direkte sammenligning med Amazon under dot-com-krakket i 2001 og argumenterer for, at netværkets fundamentale forhold kan drive en genopretning.
Prisudviklingens og on-chain-paradokset
Nedturen har været brutal. Ether handles til niveauer, der sidst blev set i starten af 2024, og forholdet mod bitcoin er kollapset. Alligevel går netværket ikke i stå. Daglige transaktioner og TVL holder sig på all-time highs, hvilket signalerer reel brug, der ikke afspejles i tokenprisen. Den slags kløft mellem brug og værdiansættelse er sjælden i krypto, og det er kernen i Kendricks tese.
Standard Chartered's Amazon-analogi
Kendrick ser Ethereum, hvor Amazon var i 2001 – dybt upopulært, men med underliggende infrastruktur, der til sidst ville dominere. Han forudser et opsving til $4.000 ved udgangen af dette år og $40.000 i 2030, et niveau der ville bringe ETH/BTC-forholdet tilbage til toppen fra 2021. Bankens prognose hviler på Ethereums voksende rolle inden for tokeniserede realaktiver (RWAs) og stablecoins.
Ethereums dominans inden for stablecoins og RWA
Ethereum har stadig mellem 50% og 65% af markedet for stablecoins og tokeniserede realaktiver. Denne dominans nævnes ofte som en strukturel vækstdriver – et svinghjul, der kan stramme udbuddet, efterhånden som flere institutioner udsteder og handler disse aktiver på netværket. Hvis den trend accelererer, lyder argumentet, bør prisen til sidst indhente brugen.
