اتریوم از آگوست ۲۰۲۵ تاکنون ۵۷ درصد سقوط کرده و به ۲۱۰۰ دلار رسیده است و نسبت ETH/BTC نیز در همین مدت ۳۷ درصد کاهش یافته است. اما در میان ضعف قیمت، حجم تراکنشهای زنجیرهای و ارزش کل قفلشده (TVL) در اکوسیستم اتریوم همچنان نزدیک به سطوح رکوردی بالاست — شکافی که توجه جف کندریک از استاندارد چارترد را جلب کرده است. او مقایسه مستقیمی با آمازون در جریان سقوط دات-کام سال ۲۰۰۱ انجام میدهد و استدلال میکند که بنیادهای شبکه میتوانند بهبودی را ایجاد کنند.
عملکرد قیمت و پارادوکس زنجیرهای
کاهش قیمت شدید بوده است. اتر در سطوحی معامله میشود که آخرین بار در اوایل ۲۰۲۴ مشاهده شده بود و نسبت آن به بیتکوین نیز سقوط کرده است. با این حال، شبکه کند نشده است. تراکنشهای روزانه و TVL در سطوح رکوردی قرار دارند که نشاندهنده استفاده واقعی است که در قیمت توکن بازتاب نیافته است. این نوع شکاف بین استفاده و ارزشگذاری در رمزارزها نادر است و هسته اصلی تز کندریک است.
قیاس آمازون توسط استاندارد چارترد
کندریک اتریوم را در موقعیتی مشابه آمازون در سال ۲۰۰۱ میبیند — به شدت از محبوبیت افتاده، اما با زیرساخت اساسی که سرانجام غالب خواهد شد. او بازگشت به ۴۰۰۰ دلار تا پایان امسال و ۴۰۰۰۰ دلار تا سال ۲۰۳۰ را پیشبینی میکند، سطحی که نسبت ETH/BTC را به اوجهای ۲۰۲۱ بازمیگرداند. پیشبینی این بانک بر نقش رو به رشد اتریوم در داراییهای واقعی توکنشده و استیبلکوینها استوار است.
سلطه اتریوم بر استیبلکوینها و داراییهای واقعی توکنشده (RWA)
اتریوم همچنان بین ۵۰٪ تا ۶۵٪ از بازار استیبلکوینها و داراییهای واقعی توکنشده را در اختیار دارد. این سلطه اغلب به عنوان یک محرک رشد ساختاری ذکر میشود — چرخدندانی که میتواند عرضه را کاهش دهد زیرا مؤسسات بیشتری این داراییها را در شبکه صادر و معامله میکنند. اگر این روند شتاب گیرد، استدلال بر این است که قیمت سرانجام به استفاده میرسد.
