Jihokorejský benchmark KOSPI v úterý ráno klesl téměř o 5 % na přibližně 6 100 bodů, čímž rozšířil 3,7% pokles z pondělí, a za pět seancí tak index ztratil 10,1 %. V 9:49 ráno v Soulu byl stále dole o 4,06 %. Spouštěčem bylo víkendové oznámení společnosti ChangXin Memory Technologies, největšího čínského výrobce pamětí, že pokročila ve vývoji hustšího čipového designu 4F². Akcie Samsung Electronics a SK Hynix, dvou společností, které společně tvoří více než polovinu tržní hodnoty KOSPI, do 9:13 ráno klesly každá přibližně o 5 %.
Co CXMT o víkendu oznámila
Čínská společnost uvedla, že pokročila v práci na architektuře 4F² — uspořádání tranzistorů, které zabalí více paměťových buněk do stejné plochy. TrendForce odhaduje, že by tento design mohl zvýšit hustotu paměti o 30 % až 50 %. CXMT hodlá do konce roku dodat serverové paměti postavené na tomto designu a míří na hodnotnější segment trhu, kde nyní soutěží Samsung a SK Hynix.
Oznámení zapůsobilo silně, protože investoři už byli nervózní z silné koncentrace Jižní Koreje v paměťových čipech. Samsung a SK Hynix v červnu vytlačily KOSPI nad 9 000 bodů. Index se nyní obchoduje více než 30 % pod touto úrovní. I po výprodeji zůstává KOSPI za rok 2026 výše o 44,89 %, což připomíná, jak velká část letošního růstu stála na těchto dvou výrobcích čipů.
Zahraniční prodeje narážejí na únavu ze zpětných odkupů akcií
Úterní prodeje nebyly jen o CXMT. Zahraniční investoři prodali čistě 341,4 miliardy wonů akcií, zatímco jednotlivci a instituce nakupovali. Pondělní pokles také odrážel zahraniční prodeje a téměř dokončené zpětné odkupy akcií výrobců čipů, podle SBS News. Tyto zpětné odkupy byly stálým zdrojem poptávky; s tím, jak tato podpora slábne, měl trh méně polštáře na špatné zprávy.
Bolest se rozšířila i mimo Soul. Micron klesl o 3,9 % a Sandisk o 6 % v americkém obchodování přes noc, podle dat Bloombergu. Reakce odráží jedinou obavu: pokud čínský nováček dokáže dorovnat hustotu a proniknout do serverových pamětí, mohla by se cenová síla, které se těšily Samsung, SK Hynix a Micron, uvolnit.
Skutečná pozice CXMT
Je užitečné mít na paměti měřítko. CXMT měla v prvním čtvrtletí přibližně 8 % globálních příjmů z DRAM, podle Counterpoint Research. Samsung vedl s 38 %, následoval SK Hynix s 29 % a Micron měl 22 %.
CXMT má také technickou překážku. Společnost stále zápasí se stabilizací výtěžnosti u pamětí s vysokou šířkou pásma, podle zprávy Korea Times. Mezitím Samsung a SK Hynix již vzorkují novější generaci HBM4E. Zpráva o 4F² se tedy týká budoucího výrobního plánu, nikoli okamžité dodávky, která by vytlačila stávající dodavatele.
Tento rozdíl však prodeje nezastavil. Vzpomínka obchodníků na červencový debut CXMT v Šanghaji je stále čerstvá: KOSPI toho dne klesl o více než 8 % a spustil circuit breaker. Úterní pohyb byl menší, ale následoval stejný reflex.
Pokus o odraz, který se neujal
Analytik Kiwoom Securities Han Ji-young očekával, že nákupy na poklesu vyvolají během seance odraz. Do pozdního dopoledne byl tento názor testován, ale nepotvrzen. KOSPI byl v 9:49 ráno v Soulu stále dole o 4,06 %.
Dalším konkrétním ukazatelem je pokrok CXMT ve výtěžnosti pamětí s vysokou šířkou pásma a to, zda její serverové čipy 4F² skutečně do konce roku dodají. Do té doby se směr KOSPI opírá o dvě akcie, které drží více než polovinu jeho hodnoty — a o to, zda investoři budou tento vývoj považovat za nákupní příležitost, nebo za začátek resetu marží.
