Indeks acuan Korea Selatan, KOSPI, turun hampir 5% menjadi sekitar 6.100 pada Selasa pagi, melanjutkan penurunan 3,7% dari Senin dan membuat indeks 10,1% lebih rendah selama lima sesi. Pada pukul 9:49 pagi waktu Seoul, indeks masih turun 4,06%. Pemicunya adalah pengungkapan akhir pekan dari ChangXin Memory Technologies, produsen memori terbesar China, bahwa mereka telah membuat kemajuan pada desain chip 4F² yang lebih padat. Saham Samsung Electronics dan SK Hynix, dua perusahaan yang bersama-sama menyumbang lebih dari setengah nilai pasar KOSPI, masing-masing turun sekitar 5% pada pukul 9:13 pagi.
Apa yang diumumkan CXMT selama akhir pekan
Perusahaan China itu mengatakan telah memajukan pekerjaan pada arsitektur 4F² — tata letak transistor yang memadatkan lebih banyak sel memori ke area yang sama. TrendForce memperkirakan desain tersebut dapat meningkatkan kepadatan memori sebesar 30% hingga 50%. CXMT berniat mengirimkan memori server yang dibangun dengan desain itu pada akhir tahun, menyasar segmen pasar bernilai lebih tinggi tempat Samsung dan SK Hynix saat ini bersaing.
Pengungkapan itu berdampak keras karena investor sudah gelisah tentang konsentrasi berat Korea Selatan di chip memori. Samsung dan SK Hynix telah mendorong KOSPI melewati 9.000 pada Juni. Indeks kini diperdagangkan lebih dari 30% di bawah level tersebut. Bahkan setelah aksi jual, KOSPI masih naik 44,89% untuk 2026, pengingat betapa besar reli tahun ini bergantung pada dua pembuat chip tersebut.
Penjualan asing bertemu kelelahan buyback saham
Penjualan hari Selasa bukan hanya tentang CXMT. Investor asing menjual bersih 341,4 miliar won saham, sementara individu dan institusi membeli. Penurunan hari Senin juga mencerminkan penjualan asing dan hampir selesainya buyback saham pembuat chip, menurut SBS News. Buyback tersebut telah menjadi sumber permintaan yang stabil; dengan memudarnya dukungan itu, pasar memiliki bantalan lebih sedikit untuk berita buruk.
Dampaknya menyebar di luar Seoul. Micron turun 3,9% dan Sandisk 6% dalam perdagangan AS semalam, menurut data Bloomberg. Reaksi tersebut mencerminkan satu kekhawatiran: jika pendatang baru China dapat menyamai kepadatan dan masuk ke memori server, kekuatan penetapan harga yang dinikmati Samsung, SK Hynix, dan Micron bisa mengendur.
Posisi sebenarnya CXMT
Penting untuk melihat skala. CXMT menguasai sekitar 8% pendapatan DRAM global pada kuartal pertama, menurut Counterpoint Research. Samsung memimpin dengan 38%, SK Hynix menyusul dengan 29%, dan Micron 22%.
CXMT juga memiliki hambatan teknis. Perusahaan masih kesulitan menstabilkan hasil (yield) pada memori bandwidth tinggi, menurut laporan Korea Times. Sementara itu, Samsung dan SK Hynix sudah menyampel generasi HBM4E yang lebih baru. Jadi berita 4F² adalah tentang rencana produksi masa depan, bukan pengiriman langsung yang menggusur pemasok incumbent.
Perbedaan itu tidak menghentikan aksi jual. Ingatan trader tentang debut CXMT di Shanghai pada Juli masih segar: KOSPI turun lebih dari 8% hari itu dan memicu circuit breaker. Pergerakan hari Selasa lebih kecil tetapi mengikuti refleks yang sama.
Upaya rebound yang belum bertahan
Peneliti Kiwoom Securities, Han Ji-young, memperkirakan aksi beli saat turun akan memicu rebound selama sesi. Menjelang tengah hari, pandangan itu diuji tetapi belum terkonfirmasi. KOSPI masih turun 4,06% pada pukul 9:49 pagi waktu Seoul.
Penanda konkret berikutnya adalah kemajuan yield CXMT pada memori bandwidth tinggi dan apakah chip server 4F²-nya benar-benar dikirim pada akhir tahun. Sampai saat itu, arah KOSPI bergantung pada dua saham yang menguasai lebih dari setengah nilainya — dan pada apakah investor menganggap ini sebagai peluang beli atau awal dari reset margin.
