Chỉ số KOSPI chuẩn của Hàn Quốc đã giảm gần 5% xuống khoảng 6.100 vào sáng thứ Ba, nối dài mức giảm 3,7% từ thứ Hai và khiến chỉ số này thấp hơn 10,1% trong năm phiên. Vào lúc 9:49 sáng tại Seoul, chỉ số vẫn giảm 4,06%. Nguyên nhân là thông tin công bố vào cuối tuần của ChangXin Memory Technologies, nhà sản xuất bộ nhớ lớn nhất Trung Quốc, rằng họ đã đạt tiến bộ trong thiết kế chip 4F² có mật độ cao hơn. Cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix, hai công ty cùng chiếm hơn một nửa giá trị vốn hóa của KOSPI, đều giảm khoảng 5% tính đến 9:13 sáng.
CXMT đã công bố gì vào cuối tuần
Công ty Trung Quốc cho biết đã tiến bộ trong công việc phát triển kiến trúc 4F² — một cách bố trí transistor giúp chứa nhiều ô nhớ hơn trong cùng một diện tích. TrendForce ước tính thiết kế này có thể tăng mật độ bộ nhớ từ 30% đến 50%. CXMT dự định xuất xưởng bộ nhớ máy chủ dựa trên thiết kế đó vào cuối năm nay, nhắm đến phân khúc thị trường có giá trị cao hơn nơi Samsung và SK Hynix hiện đang cạnh tranh.
Thông tin này gây tác động mạnh vì các nhà đầu tư vốn đã lo lắng về mức độ tập trung quá lớn của Hàn Quốc vào chip nhớ. Samsung và SK Hynix đã đẩy KOSPI vượt 9.000 vào tháng Sáu. Chỉ số hiện giao dịch thấp hơn mốc đó hơn 30%. Ngay cả sau đợt bán tháo, KOSPI vẫn tăng 44,89% trong năm 2026, một lời nhắc nhở về việc đợt tăng giá năm nay phụ thuộc nhiều vào hai nhà sản xuất chip này.
Bán ròng từ nước ngoài gặp mệt mỏi với mua lại cổ phiếu
Đợt bán tháo thứ Ba không chỉ liên quan đến CXMT. Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 341,4 tỷ won cổ phiếu, trong khi cá nhân và tổ chức mua vào. Đà giảm của thứ Hai cũng phản ánh việc bán ròng từ nước ngoài và việc mua lại cổ phiếu của các nhà sản xuất chip gần hoàn tất, theo SBS News. Những đợt mua lại đó từng là nguồn cầu ổn định; khi sự hỗ trợ đó phai nhạt, thị trường có ít đệm hơn cho tin xấu.
Nỗi đau lan ra ngoài Seoul. Micron giảm 3,9% và Sandisk giảm 6% trong giao dịch tại Mỹ qua đêm, theo dữ liệu của Bloomberg. Phản ứng phản ánh một lo ngại duy nhất: nếu một tân binh Trung Quốc có thể sánh kịp mật độ và tiến vào bộ nhớ máy chủ, sức mạnh định giá mà Samsung, SK Hynix và Micron đang hưởng có thể bị nới lỏng.
Vị thế thực tế của CXMT
Cần giữ quy mô trong tầm nhìn. CXMT chiếm khoảng 8% doanh thu DRAM toàn cầu trong quý đầu tiên, theo Counterpoint Research. Samsung dẫn đầu với 38%, SK Hynix theo sau với 29%, và Micron nắm 22%.
CXMT cũng có một rào cản kỹ thuật. Công ty vẫn gặp khó khăn trong việc ổn định tỷ lệ sản lượng của bộ nhớ băng thông cao, theo một báo cáo của Korea Times. Trong khi đó, Samsung và SK Hynix đã lấy mẫu thế hệ HBM4E mới hơn. Vì vậy, tin tức về 4F² liên quan đến kế hoạch sản xuất trong tương lai, không phải một lô hàng ngay lập tức thay thế các nhà cung cấp hiện tại.
Sự khác biệt đó không ngăn được đà bán tháo. Ký ức của giới giao dịch về lần ra mắt của CXMT tại Thượng Hải vào tháng Bảy vẫn còn mới: KOSPI giảm hơn 8% ngày hôm đó và kích hoạt cơ chế ngắt mạch. Động thái thứ Ba nhỏ hơn nhưng theo cùng phản xạ.
Một nỗ lực phục hồi chưa thành công
Nhà nghiên cứu Han Ji-young của Kiwoom Securities kỳ vọng việc mua vào khi giá giảm sẽ tạo ra một đợt phục hồi trong phiên. Đến cuối buổi sáng, quan điểm đó đã được kiểm chứng nhưng chưa được xác nhận. KOSPI vẫn giảm 4,06% vào lúc 9:49 sáng tại Seoul.
Dấu mốc cụ thể tiếp theo là tiến độ tỷ lệ sản lượng của CXMT đối với bộ nhớ băng thông cao và liệu chip máy chủ 4F² của họ có thực sự xuất xưởng vào cuối năm hay không. Cho đến lúc đó, hướng đi của KOSPI phụ thuộc vào hai cổ phiếu chiếm hơn một nửa giá trị của chỉ số — và vào việc liệu nhà đầu tư coi đây là cơ hội mua vào hay khởi đầu của một lần đặt lại biên lợi nhuận.
