Indeks penanda aras Korea Selatan, KOSPI, jatuh hampir 5% kepada sekitar 6,100 pada pagi Selasa, meneruskan kejatuhan 3.7% daripada hari Isnin dan meninggalkan indeks itu 10.1% lebih rendah dalam tempoh lima sesi. Pada 9:49 pagi waktu Seoul, ia masih turun 4.06%. Pencetusnya ialah pendedahan hujung minggu daripada ChangXin Memory Technologies, pengeluar memori terbesar China, bahawa ia telah mencapai kemajuan dalam reka bentuk cip 4F² yang lebih padat. Saham Samsung Electronics dan SK Hynix, dua syarikat yang bersama-sama menyumbang lebih separuh daripada nilai pasaran KOSPI, masing-masing jatuh kira-kira 5% menjelang 9:13 pagi.
Apa yang CXMT umumkan pada hujung minggu
Syarikat China itu berkata ia telah memajukan kerja pada seni bina 4F² — susun atur transistor yang memuatkan lebih banyak sel memori dalam kawasan yang sama. TrendForce menganggarkan reka bentuk itu boleh meningkatkan ketumpatan memori sebanyak 30% hingga 50%. CXMT berhasrat untuk menghantar memori pelayan yang dibina berdasarkan reka bentuk itu menjelang akhir tahun, menyasarkan segmen pasaran bernilai lebih tinggi yang kini bersaing oleh Samsung dan SK Hynix.
Pendedahan itu memberi kesan besar kerana pelabur sudah pun gelisah tentang tumpuan berat Korea Selatan dalam cip memori. Samsung dan SK Hynix telah mendorong KOSPI melepasi 9,000 pada Jun. Indeks itu kini diniagakan lebih 30% di bawah paras tersebut. Walaupun selepas jualan besar-besaran, KOSPI masih naik 44.89% untuk 2026, satu peringatan betapa banyaknya rally tahun ini bergantung pada dua pengeluar cip itu.
Jualan asing bertemu keletihan beli balik saham
Jualan Selasa bukan hanya tentang CXMT. Pelabur asing menjual bersih 341.4 bilion won saham, manakala individu dan institusi membeli. Kejatuhan Isnin juga mencerminkan jualan asing dan hampir selesainya beli balik saham pengeluar cip, menurut SBS News. Beli balik tersebut telah menjadi sumber permintaan yang stabil; dengan sokongan itu semakin pudar, pasaran mempunyai kurang bantalan untuk berita buruk.
Kesakitan itu merebak melebihi Seoul. Micron jatuh 3.9% dan Sandisk 6% dalam dagangan AS semalaman, menurut data Bloomberg. Reaksi itu mencerminkan satu kebimbangan: jika pendatang baru China boleh menyamai ketumpatan dan beralih ke memori pelayan, kuasa penetapan harga yang dinikmati Samsung, SK Hynix, dan Micron mungkin longgar.
Kedudukan sebenar CXMT
Adalah berguna untuk melihat skala. CXMT memegang kira-kira 8% daripada hasil DRAM global pada suku pertama, menurut Counterpoint Research. Samsung mendahului dengan 38%, SK Hynix menyusul dengan 29%, dan Micron memegang 22%.
CXMT juga mempunyai halangan teknikal. Syarikat itu masih bergelut untuk menstabilkan hasil pada memori jalur lebar tinggi, menurut laporan Korea Times. Sementara itu, Samsung dan SK Hynix sudah pun mengambil sampel generasi HBM4E yang lebih baharu. Jadi berita 4F² adalah tentang pelan pengeluaran masa depan, bukan penghantaran segera yang menggantikan pembekal sedia ada.
Perbezaan itu tidak menghalang jualan. Ingatan pedagang tentang penampilan sulung CXMT di Shanghai pada Julai masih segar: KOSPI jatuh lebih 8% hari itu dan mencetuskan pemutus litar. Pergerakan Selasa lebih kecil tetapi mengikut refleks yang sama.
Percubaan pemulihan yang belum kekal
Penyelidik Kiwoom Securities, Han Ji-young, menjangka pembelian semasa jatuh akan mencetuskan pemulihan sepanjang sesi. Menjelang lewat pagi, pandangan itu diuji tetapi tidak disahkan. KOSPI masih turun 4.06% pada 9:49 pagi waktu Seoul.
Penanda konkrit seterusnya ialah kemajuan hasil CXMT pada memori jalur lebar tinggi dan sama ada cip pelayan 4F²nya benar-benar dihantar menjelang akhir tahun. Sehingga itu, arah KOSPI bergantung pada dua saham yang memegang lebih separuh nilainya — dan sama ada pelabur menganggap ini sebagai peluang membeli atau permulaan penetapan semula margin.
