Dél-Korea benchmark indexe, a KOSPI kedden reggel közel 5%-ot esett, mintegy 6100 pont körül, folytatva a hétfői 3,7%-os csökkenést, és öt kereskedési nap alatt 10,1%-kal alacsonyabban zárva. Szöuli idő szerint 9:49-kor még mindig 4,06%-os mínuszban volt. A kiváltó ok egy hétvégi bejelentés volt a ChangXin Memory Technologies, Kína legnagyobb memóriagyártója részéről, miszerint előrelépést ért el egy sűrűbb 4F² chiptervezésben. A Samsung Electronics és az SK Hynix részvényei, amelyek együtt a KOSPI piaci értékének több mint felét adják, 9:13-ra egyaránt mintegy 5%-ot estek.
Amit a CXMT a hétvégén bejelentett
A kínai vállalat közölte, hogy előrelépett egy 4F² architektúra kidolgozásában – ez egy olyan tranzisztor-elrendezés, amely több memóriacellát zsúfol ugyanarra a területre. A TrendForce becslése szerint a tervezés 30-50%-kal növelheti a memóriasűrűséget. A CXMT szándéka, hogy az év végéig szállítson ezen a tervezésen alapuló szervermemóriát, egy magasabb értékű piaci szegmenset célozva, ahol jelenleg a Samsung és az SK Hynix versenyez.
A bejelentés azért csapott le keményen, mert a befektetők már amúgy is idegesek voltak Dél-Korea erős memóriachip-koncentrációja miatt. A Samsung és az SK Hynix júniusban 9000 pont fölé lökte a KOSPI-t. Az index jelenleg több mint 30%-kal a jelzés alatt forog. Még az eladási hullám után is a KOSPI 44,89%-kal áll feljebb 2026-ban, ami emlékeztet arra, mennyire a két chipgyártón lovagolt az idei rali.
Külföldi eladás találkozik a részvény-visszavásárlási fáradtsággal
A keddi eladás nem csak a CXMT-ről szólt. A külföldi befektetők nettó 341,4 milliárd von értékben adtak el részvényeket, míg a magánszemélyek és intézmények vásároltak. A hétfői zuhanás szintén tükrözte a külföldi eladásokat és a chipgyártói részvény-visszavásárlások közeledő befejezését az SBS News szerint. Ezek a visszavásárlások stabil keresleti forrást jelentettek; ahogy ez a támasz elhalványul, a piacnak kevesebb pufferje maradt a rossz hírekre.
A fájdalom Szöulon túl is terjedt. A Micron 3,9%-ot, a Sandisk 6%-ot esett az amerikai kereskedésben az éjszaka folyamán a Bloomberg adatai szerint. A reakció egyetlen aggodalmat tükröz: ha egy kínai újonc képes utolérni a sűrűséget és belépni a szervermemória piacára, a Samsung, az SK Hynix és a Micron által élvezett árazási erő meglazulhat.
A CXMT tényleges pozíciója
Érdemes szem előtt tartani a méretarányokat. A CXMT a globális DRAM-bevétel mintegy 8%-át birtokolta az első negyedévben a Counterpoint Research szerint. A Samsung vezetett 38%-kal, az SK Hynix követte 29%-kal, a Micron pedig 22%-ot tartott.
A CXMT-nek technikai akadálya is van. A vállalat még mindig küzd a nagy sávszélességű memória hozamainak stabilizálásával a Korea Times jelentése szerint. Eközben a Samsung és az SK Hynix már mintát ad a újabb HBM4E generációból. Tehát a 4F² hír egy jövőbeli gyártási tervről szól, nem pedig egy azonnali szállításról, amely kiszorítaná a jelenlegi beszállítókat.
Ez a különbségtétel nem állította meg az eladást. A kereskedők emlékezete a CXMT júliusi sanghaji debütálásáról még friss: a KOSPI aznap több mint 8%-ot esett és áramkör-megszakítót váltott ki. A keddi mozgás kisebb volt, de ugyanazt a reflexet követte.
Egy visszapattanási kísérlet, amely nem tartott ki
A Kiwoom Securities kutatója, Han Ji-young arra számított, hogy a mélyponti vásárlás visszapattanást indít el a kereskedés során. A délelőtt végére ez a nézet tesztelődött, de nem igazolódott. A KOSPI szöuli idő szerint 9:49-kor még mindig 4,06%-os mínuszban volt.
A következő konkrét mérföldkő a CXMT hozamelőrelépése a nagy sávszélességű memóriában, és hogy a 4F² szerverchipek ténylegesen szállításra kerülnek-e az év végéig. Addig a KOSPI irányát két részvény határozza meg, amelyek értékének több mint felét adják – és az, hogy a befektetők vételi lehetőségként vagy az árrés-újraállítás kezdeteként tekintenek-e erre.
