Algorands on-chain-aktivitet tog en blandet drejning i maj. Blockchains samlede låste værdi (TVL) steg 9,8% til $97 millioner, mens antallet af aktive wallets steg med 24,3%. Men stablecoin-likviditeten på netværket faldt kraftigt – et fald på 32,9% i forhold til måneden før.
TVL stiger, men forbliver under tidligere højder
De $97 millioner i samlet låst værdi er en beskeden bedring fra aprils $88,3 millioner. Alligevel er det langt fra de $150 millioner, som Algorand toppede med i slutningen af 2025. Væksten kom hovedsageligt fra decentraliserede finansprotokoller (DeFi) på kæden, selvom ingen enkelt dApp dominerede stigningen.
Stigningen i aktive wallets – en stigning på 24,3% – tyder på, at flere brugere interagerer med netværket, selvom de ikke nødvendigvis tilfører lige så meget kapital. Wallet-antal indikerer ofte bredere adoption eller interesse i nye applikationer, men det oversættes ikke altid til højere TVL.
Stablecoin-likviditet tømmes på trods af brugervækst
Faldet på 32,9% i stablecoin-likviditet er det mest gådefulde tal. Mens flere wallets er aktive, er puljen af USDC og andre stablecoins tilgængelige på Algorand skrumpet betydeligt. Det kan betyde, at brugere flytter stablecoins off-chain eller konverterer dem til volatile aktiver. Det kan også afspejle et skift i, hvor likviditetsudbydere vælger at placere deres midler.
Algorands stablecoin-marked har været volatilt hele året. I januar lå stablecoin-likviditeten omkring $120 millioner. I maj var den faldet til groft sagt $70 millioner – et fald på 42% på fem måneder.
Hvad driver stigningen i wallets?
Stigningen på 24,3% i aktive wallets – fra omkring 1,2 millioner til 1,5 millioner – er bemærkelsesværdig, men årsagen er ikke klar ud fra dataene alene. Nogle af de nye wallets kan være knyttet til et enkelt spil- eller NFT-projekt eller til airdrop-farming. Uden mere granulære målinger er det svært at sige, om stigningen er bæredygtig eller en engangsforeteelse for en måned.
Algorands udviklingsteam har arbejdet på opdateringer for at forbedre transaktionshastigheder og sænke gebyrer. Disse ændringer kan tiltrække nye brugere, men tallene viser endnu ikke en tilsvarende stigning i økonomisk aktivitet – TVL-væksten er kun på 9,8%, og stablecoin-likviditeten falder.
Fald i stablecoin rejser spørgsmål om DeFi-sundhed
Stablecoins er livsnerven i de fleste decentraliserede finansøkosystemer. Et fald på næsten en tredjedel på en enkelt måned tyder på, at enten efterspørgslen efter udlån og lån på Algorand er faldet, eller at likviditetsudbydere har fundet bedre afkast andre steder. Netværkets DeFi-protokoller bliver nødt til at vise, at de kan fastholde stablecoin-likviditet, hvis de vil fortsætte med at øge TVL.
Det næste datapunkt fra Algorand – junis månedlige målinger – vil vise, om brugervæksten var en engangsforeteelse eller starten på en tendens. Hvis wallet-antallet holder sig stabilt eller stiger yderligere, kan faldet i stablecoin-likviditet blot være en midlertidig rebalancering. Hvis begge målinger falder, kan majs opsving være kortvarigt.
