On-chain aktivita Algorandu v květnu zaznamenala smíšený vývoj. Celková uzamčená hodnota (TVL) blockchainu vzrostla o 9,8 % na 97 milionů dolarů, zatímco počet aktivních peněženek se zvýšil o 24,3 %. Likvidita stablecoinů v síti však prudce klesla – o 32,9 % oproti předchozímu měsíci.
TVL roste, ale stále zaostává za předchozími maximy
Celková uzamčená hodnota 97 milionů dolarů představuje mírné oživení oproti dubnovým 88,3 milionům. Stále je však daleko od vrcholu 150 milionů dolarů, kterého Algorand dosáhl koncem roku 2025. Růst byl způsoben především protokoly decentralizovaných financí (DeFi) v řetězci, přičemž žádná jednotlivá dApp v tomto nárůstu nedominovala.
Nárůst aktivních peněženek – o 24,3 % – naznačuje, že sítí interaguje více uživatelů, i když nepřinášejí tolik kapitálu. Počty peněženek často signalizují širší přijetí nebo zájem o nové aplikace, ale ne vždy se promítnou do vyššího TVL.
Likvidita stablecoinů klesá navzdory růstu uživatelů
32,9% pokles likvidity stablecoinů je nejzáhadnějším údajem. Zatímco je aktivních více peněženek, objem USDC a dalších stablecoinů dostupných na Algorandu se výrazně zmenšil. To by mohlo znamenat, že uživatelé přesouvají stablecoiny mimo řetězec nebo je přeměňují na volatilní aktiva. Může to také odrážet posun v tom, kde se poskytovatelé likvidity rozhodnou umístit své prostředky.
Trh se stablecoiny na Algorandu byl po celý rok volatilní. V lednu se likvidita stablecoinů pohybovala kolem 120 milionů dolarů. V květnu klesla na zhruba 70 milionů dolarů – což je pětiměsíční pokles o 42 %.
Co stojí za nárůstem peněženek?
24,3% nárůst aktivních peněženek – z přibližně 1,2 milionu na 1,5 milionu – je pozoruhodný, ale příčina není z dat samotných zřejmá. Některé nové peněženky by mohly být spojeny s jedním herním nebo NFT projektem, nebo s farmením airdropů. Bez podrobnějších metrik je těžké říci, zda je tento skok udržitelný, nebo jde o jednoměsíční výkyv.
Vývojový tým Algorandu prosazuje aktualizace, které mají zlepšit rychlost transakcí a snížit poplatky. Tyto změny možná přitahují nové uživatele, ale čísla zatím neukazují odpovídající nárůst ekonomické aktivity – růst TVL je pouze 9,8 % a likvidita stablecoinů klesá.
Pokles stablecoinů vyvolává otázky o zdraví DeFi
Stablecoiny jsou životní mízou většiny ekosystémů decentralizovaných financí. Pokles o téměř třetinu během jediného měsíce naznačuje, že buď poptávka po půjčování a vypůjčování na Algorandu klesla, nebo že poskytovatelé likvidity našli lepší výnosy jinde. DeFi protokoly sítě budou muset prokázat, že dokážou udržet likviditu stablecoinů, pokud chtějí, aby TVL dále rostlo.
Další datový bod z Algorandu – červnové měsíční metriky – ukáže, zda byl růst uživatelů jednorázový, nebo začátek trendu. Pokud počty peněženek zůstanou stabilní nebo dále porostou, pokles likvidity stablecoinů by mohl být jen dočasným přebalancováním. Pokud obě metriky klesnou, květnový skok by mohl být krátkodobý.
