L'attività on-chain di Algorand ha preso una piega contrastante a maggio. Il valore totale bloccato (TVL) della blockchain è aumentato del 9,8% raggiungendo 97 milioni di dollari, mentre il numero di wallet attivi è cresciuto del 24,3%. Ma la liquidità delle stablecoin sulla rete è calata bruscamente, con un calo del 32,9% rispetto al mese precedente.
Il TVL sale ma resta sotto i massimi precedenti
\nI 97 milioni di dollari di TVL rappresentano una modesta ripresa rispetto agli 88,3 milioni di aprile. Tuttavia, sono lontani dal picco di 150 milioni di dollari registrato da Algorand alla fine del 2025. La crescita è arrivata principalmente dai protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) sulla chain, anche se nessuna singola dApp ha dominato l'aumento.
Il balzo dei wallet attivi — un aumento del 24,3% — suggerisce che più utenti stanno interagendo con la rete, anche se non stanno portando altrettanto capitale. Il conteggio dei wallet spesso segnala una maggiore adozione o interesse verso nuove applicazioni, ma non sempre si traduce in un TVL più alto.
La liquidità delle stablecoin si riduce nonostante la crescita degli utenti
\nIl calo del 32,9% della liquidità delle stablecoin è il dato più sconcertante. Mentre più wallet sono attivi, il pool di USDC e altre stablecoin disponibili su Algorand si è ridotto significativamente. Ciò potrebbe significare che gli utenti stanno spostando le stablecoin off-chain o convertendole in asset volatili. Potrebbe anche riflettere uno spostamento nel luogo in cui i fornitori di liquidità scelgono di parcheggiare i loro fondi.
Il mercato delle stablecoin di Algorand è stato volatile per tutto l'anno. A gennaio, la liquidità delle stablecoin era di circa 120 milioni di dollari. A maggio, era scesa a circa 70 milioni di dollari — un calo del 42% in cinque mesi.
Cosa sta guidando l'impennata dei wallet?
\nL'aumento del 24,3% dei wallet attivi — da circa 1,2 milioni a 1,5 milioni — è notevole, ma la causa non è chiara dai soli dati. Alcuni dei nuovi wallet potrebbero essere legati a un singolo progetto di gioco o NFT, oppure al farming di airdrop. Senza metriche più granulari, è difficile dire se il picco sia sostenibile o un fuoco di paglia di un mese.
Il team di sviluppo di Algorand ha spinto aggiornamenti per migliorare la velocità delle transazioni e ridurre le commissioni. Questi cambiamenti potrebbero attrarre nuovi utenti, ma i numeri non mostrano ancora un corrispondente aumento dell'attività economica — la crescita del TVL è solo del 9,8% e la liquidità delle stablecoin sta calando.
Il calo delle stablecoin solleva dubbi sulla salute della DeFi
\nLe stablecoin sono il carburante della maggior parte degli ecosistemi DeFi. Un calo di quasi un terzo in un solo mese suggerisce che la domanda di prestiti e mutui su Algorand è crollata, oppure che i fornitori di liquidità hanno trovato rendimenti migliori altrove. I protocolli DeFi della rete dovranno dimostrare di poter trattenere la liquidità delle stablecoin se vogliono mantenere la crescita del TVL.
Il prossimo dato di Algorand — le metriche mensili di giugno — dirà se la crescita degli utenti è stata un evento isolato o l'inizio di una tendenza. Se il numero di wallet rimane stabile o aumenta ulteriormente, il calo della liquidità delle stablecoin potrebbe essere solo un riequilibrio temporaneo. Se entrambe le metriche scendono, il rimbalzo di maggio potrebbe essere di breve durata.
