Активность в сети Algorand в мае показала смешанную динамику. Общая заблокированная стоимость (TVL) блокчейна выросла на 9,8% до $97 млн, а количество активных кошельков увеличилось на 24,3%. Однако ликвидность стейблкоинов в сети резко упала — на 32,9% по сравнению с предыдущим месяцем.
TVL растёт, но остаётся ниже прежних максимумов
$97 млн общей заблокированной стоимости — это скромное восстановление после апрельских $88,3 млн. Тем не менее, это далеко от пика в $150 млн, зафиксированного Algorand в конце 2025 года. Рост в основном обеспечили протоколы децентрализованных финансов (DeFi) в сети, хотя ни одно отдельное dApp не доминировало в увеличении.
Скачок активных кошельков — рост на 24,3% — говорит о том, что больше пользователей взаимодействуют с сетью, даже если они не привлекают столько же капитала. Количество кошельков часто сигнализирует о более широком внедрении или интересе к новым приложениям, но не всегда приводит к росту TVL.
Ликвидность стейблкоинов истощается, несмотря на рост числа пользователей
Падение ликвидности стейблкоинов на 32,9% — самый загадочный показатель. Несмотря на рост числа активных кошельков, пул USDC и других стейблкоинов, доступных в Algorand, значительно сократился. Это может означать, что пользователи выводят стейблкоины из сети или конвертируют их в волатильные активы. Это также может отражать сдвиг в том, где поставщики ликвидности предпочитают размещать свои средства.
Рынок стейблкоинов Algorand был нестабилен в течение всего года. В январе ликвидность стейблкоинов составляла около $120 млн. К маю она упала примерно до $70 млн — снижение на 42% за пять месяцев.
Что движет ростом числа кошельков?
Увеличение активных кошельков на 24,3% — с примерно 1,2 млн до 1,5 млн — примечательно, но причина неясна из одних только данных. Некоторые из новых кошельков могут быть связаны с одним игровым или NFT-проектом, либо с фармингом эйрдропов. Без более детальных метрик сложно сказать, является ли всплеск устойчивым или это разовое явление за один месяц.
Команда разработчиков Algorand внедряет обновления для повышения скорости транзакций и снижения комиссий. Эти изменения могут привлекать новых пользователей, но цифры пока не показывают соответствующего роста экономической активности — TVL вырос лишь на 9,8%, а ликвидность стейблкоинов падает.
Снижение стейблкоинов ставит под вопрос здоровье DeFi
Стейблкоины — это кровеносная система большинства экосистем децентрализованных финансов. Падение почти на треть за один месяц говорит о том, что либо спрос на кредитование и заимствование в Algorand снизился, либо поставщики ликвидности нашли более выгодную доходность в других местах. Протоколам DeFi в сети придётся доказать, что они могут удерживать ликвидность стейблкоинов, если хотят продолжать рост TVL.
Следующий показатель Algorand — ежемесячные метрики за июнь — покажет, был ли рост числа пользователей разовым или началом тренда. Если количество кошельков останется стабильным или продолжит расти, снижение ликвидности стейблкоинов может оказаться временной перебалансировкой. Если оба показателя упадут, майский всплеск может быть недолгим.
