Algorands on-chain-aktivitet tog en blandad vändning i maj. Blockkedjans totala låsta värde (TVL) ökade med 9,8% till 97 miljoner dollar, medan antalet aktiva plånböcker steg med 24,3%. Men stablecoin-likviditeten på nätverket sjönk kraftigt – ned 32,9% jämfört med föregående månad.
TVL stiger men ligger under tidigare toppar
De 97 miljonerna dollar i TVL är en blygsam återhämtning från aprilens 88,3 miljoner. Ändå är det långt ifrån toppen på 150 miljoner dollar som Algorand noterade i slutet av 2025. Tillväxten kom främst från decentraliserade finansprotokoll (DeFi) på kedjan, även om ingen enskild dApp dominerade ökningen.
Ökningen av aktiva plånböcker – en uppgång på 24,3% – tyder på att fler användare interagerar med nätverket, även om de inte tar in lika mycket kapital. Antalet plånböcker signalerar ofta bredare adoption eller intresse för nya applikationer, men det översätts inte alltid till högre TVL.
Stablecoin-likviditet dräneras trots användartillväxt
Minskningen på 32,9% i stablecoin-likviditet är den mest förbryllande siffran. Medan fler plånböcker är aktiva, minskade poolen av USDC och andra stablecoins som finns tillgängliga på Algorand avsevärt. Det kan innebära att användare flyttar stablecoins off-chain eller omvandlar dem till volatila tillgångar. Det kan också spegla en förändring i var likviditetsleverantörer väljer att placera sina medel.
Algorands stablecoin-marknad har varit volatil hela året. I januari låg stablecoin-likviditeten runt 120 miljoner dollar. I maj hade den sjunkit till ungefär 70 miljoner – en minskning på 42% på fem månader.
Vad driver plånboksökningen?
Ökningen av aktiva plånböcker med 24,3% – från cirka 1,2 miljoner till 1,5 miljoner – är anmärkningsvärd, men orsaken framgår inte av enbart datan. Vissa av de nya plånböckerna kan vara kopplade till ett enskilt spel- eller NFT-projekt, eller till airdrop-farming. Utan mer detaljerade mätvärden är det svårt att avgöra om ökningen är hållbar eller en engångsföreteelse för månaden.
Algorands utvecklingsteam har drivit uppdateringar för att förbättra transaktionshastigheter och sänka avgifter. Dessa förändringar kan locka nya användare, men siffrorna visar ännu inte en motsvarande ökning i ekonomisk aktivitet – TVL-tillväxten är bara 9,8% och stablecoin-likviditeten minskar.
Stablecoin-nedgång väcker frågor om DeFis hälsa
Stablecoins är livsblodet i de flesta decentraliserade finansekosystem. En minskning med nästan en tredjedel på en enda månad tyder på att antingen efterfrågan på utlåning och upplåning på Algorand har minskat, eller att likviditetsleverantörer har hittat bättre avkastning någon annanstans. Nätverkets DeFi-protokoll måste visa att de kan behålla stablecoin-likviditet om de vill fortsätta öka TVL.
Nästa datapunkt från Algorand – junis månadsmätvärden – kommer att visa om användartillväxten var en engångsföreteelse eller början på en trend. Om antalet plånböcker håller sig stabilt eller ökar ytterligare, kan nedgången i stablecoin-likviditet bara vara en tillfällig ombalansering. Om båda mätvärdena faller kan majs uppgång vara kortlivad.
