Aktiviti atas rantaian Algorand menunjukkan perubahan bercampur pada bulan Mei. Jumlah nilai terkunci (TVL) rantaian blok itu meningkat 9.8% kepada $97 juta, manakala bilangan dompet aktif melonjak 24.3%. Namun, kecairan stablecoin pada rangkaian tersebut menurun secara mendadak — turun 32.9% berbanding bulan sebelumnya.
TVL meningkat tetapi kekal di bawah paras tertinggi sebelumnya
$97 juta dalam jumlah nilai terkunci adalah pemulihan sederhana daripada $88.3 juta pada April. Namun, ia masih jauh daripada puncak $150 juta yang dicatatkan Algorand pada akhir 2025. Pertumbuhan ini kebanyakannya datang daripada protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi) pada rantaian tersebut, walaupun tiada satu dApp pun mendominasi peningkatan itu.
Lonjakan dompet aktif — peningkatan 24.3% — menunjukkan lebih ramai pengguna berinteraksi dengan rangkaian, walaupun mereka tidak membawa masuk modal yang banyak. Kiraan dompet sering menandakan penerimaan yang lebih luas atau minat terhadap aplikasi baharu, tetapi ia tidak selalu diterjemahkan kepada TVL yang lebih tinggi.
Kecairan stablecoin berkurangan walaupun pertumbuhan pengguna
Penurunan 32.9% dalam kecairan stablecoin adalah angka yang paling membingungkan. Walaupun lebih banyak dompet aktif, kumpulan USDC dan stablecoin lain yang tersedia di Algorand menyusut dengan ketara. Ini mungkin bermakna pengguna memindahkan stablecoin ke luar rantaian atau menukarnya kepada aset tidak menentu. Ia juga boleh mencerminkan peralihan di mana penyedia kecairan memilih untuk meletakkan dana mereka.
Pasaran stablecoin Algorand telah tidak menentu sepanjang tahun. Pada Januari, kecairan stablecoin adalah sekitar $120 juta. Menjelang Mei, ia telah jatuh kepada kira-kira $70 juta — penurunan 42% dalam tempoh lima bulan.
Apakah yang mendorong lonjakan dompet?
Peningkatan 24.3% dalam dompet aktif — daripada kira-kira 1.2 juta kepada 1.5 juta — adalah ketara, tetapi puncanya tidak jelas daripada data sahaja. Sebahagian daripada dompet baharu mungkin berkaitan dengan satu projek permainan atau NFT, atau perladangan airdrop. Tanpa metrik yang lebih terperinci, sukar untuk mengatakan sama ada lonjakan ini mampan atau hanya lonjakan sementara sebulan.
Pasukan pembangunan Algorand telah mendorong kemas kini untuk meningkatkan kelajuan transaksi dan mengurangkan yuran. Perubahan tersebut mungkin menarik pengguna baharu, tetapi angka-angka itu belum menunjukkan peningkatan yang sepadan dalam aktiviti ekonomi — pertumbuhan TVL hanya 9.8%, dan kecairan stablecoin semakin menurun.
Penurunan stablecoin menimbulkan persoalan tentang kesihatan DeFi
Stablecoin adalah nyawa kebanyakan ekosistem kewangan terdesentralisasi. Penurunan hampir satu pertiga dalam satu bulan menunjukkan bahawa sama ada permintaan untuk pinjaman dan peminjaman di Algorand telah merosot, atau penyedia kecairan telah menemui hasil yang lebih baik di tempat lain. Protokol DeFi rangkaian tersebut perlu menunjukkan bahawa mereka dapat mengekalkan kecairan stablecoin jika mereka mahu TVL terus berkembang.
Titik data seterusnya daripada Algorand — metrik bulanan Jun — akan memberitahu sama ada pertumbuhan pengguna adalah sekali sahaja atau permulaan trend. Jika bilangan dompet kekal stabil atau meningkat lagi, penurunan dalam kecairan stablecoin mungkin hanya pengimbangan semula sementara. Jika kedua-dua metrik jatuh, lonjakan Mei mungkin hanya bertahan singkat.
