Bitcoin on siirtynyt alueelle, jota markkina-analyytikot kuvaavat syväksi karhumarkkinan arvostusalueeksi, ja kaksi laajalti seurattua mittaria näyttää nyt merkkejä kapitulaatiosta. Muutos tapahtuu viikkoja kestäneen jatkuvan myyntipaineen jälkeen, ja se on ensimmäinen kerta sitten vuoden 2025 alun, kun molemmat indikaattorit ovat kohdanneet näin äärimmäisillä tasoilla. Yksi syklejä seuraava analyytikko varoitti, että nykyiset olosuhteet saattavat johtaa pitkittyneeseen hitaaseen jauhamiseen nopean elpymisen sijaan.
Mitä mittarit näyttävät
Kaksi mittaria – toteutuneen hinnan suhde ja markkina-arvo suhteessa toteutuneeseen arvoon (MVRV) z-piste – ovat molemmat pudonneet alueelle, joka on historiallisesti liitetty pohjiin aiemmissa karhusykleissä. MVRV z-piste, joka vertaa markkina-arvoa toteutuneeseen arvoon, laski pitkän aikavälin keskiarvonsa alapuolelle kesäkuun alussa ja on jatkanut laskuaan. Toteutuneen hinnan suhde, joka seuraa nykyisen hinnan ja haltijoiden keskimääräisen kustannuspohjan välistä eroa, on nyt vyöhykkeellä, joka on aiemmin edeltänyt pitkiä matalan volatiliteetin ja sivuttaisliikkeen jaksoja.
Yhdessä ne viittaavat siihen, että pitkäaikaiset haltijat myyvät tappiolla, kun taas lyhytaikaiset keinottelijat on suurelta osin huuhdeltu pois. Tämä kuvio on esiintynyt aiemmin, mutta raportissa lainattu analyytikko varoitti, että elpymisen muoto saattaa tällä kertaa olla erilainen.
Miksi varoitus hitaasta jauhamisesta on tärkeä
Analyytikko, joka pyysi pysymään nimettömänä, koska arvio ei ole vielä julkinen, kuvasi asetelmaa ”klassiseksi pohjausprosessiksi, jossa on käänne”. Sen sijaan jyrkkää V-muotoista pomppua he odottavat kuukausia kestävää nykivää ja vähäistä volyymia kaupankäyntiä, joka koettelee kenen tahansa vielä hallussa pitävän kärsivällisyyttä. Argumentti: Bitcoinin ketjun sisäinen likviditeetti on ohut, ja makrotausta – korot, sääntelyhäly ja hiipuva yksityissijoittajien kiinnostus – ei tarjoa sellaista katalyyttiä, jota nopea kääntyminen vaatisi.
”Tämä ei ole uusi vuosi 2022, mutta se voi tuntua yhtä kurjalta lyhyellä aikavälillä”, analyytikko sanoi. ”Olemme jauhamisessa, emme romahduksessa.” Ilmaus ”hidas jauhaminen” on sittemmin poimittu joidenkin kaupankäyntipöytien käyttöön lyhenteenä odotetulle lähiajan kehitykselle.
Mitä tapahtuu, jos kapitulaatio syvenee
Jos mittarit jatkavat heikkenemistään, seuraava tarkkailtava kynnys on niin kutsuttu ”kapitulaatioalue” – vyöhyke, jolla MVRV z-piste on historiallisesti pohjannut ennen suuria härkäjuoksuja. Tämä alue on noin 15 % nykyisten tasojen alapuolella, mikä tarkoittaa, että uusi laskujalka ei ole poissuljettu. Mutta analyytikko huomauttaa, että volyymi on ollut kuivumassa sen sijaan, että se olisi piikittänyt, mikä voi tarkoittaa hidasta vuotoa pikemminkin kuin paniikkimyyntiä.
Toistaiseksi markkina on odotuspelissä. Tekniset indikaattorit sanovat ylimyytyä; tunnelma sanoo uupunutta. Kumpi rikkoutuu ensin, ratkaisee, muuttuuko kesä ostomahdollisuudeksi vai vain yhdeksi unohdettavaksi kuukaudeksi.
