Miten anti toimii
BitMinen etuoikeutetut osakkeet maksaisivat kiinteää käteisosinkoa, mutta tuon käteisen lähde ei ole perinteinen tulo – se on tuotto yhtiön kassassa olevan Etherin stakingista. Rakenne siirtää staking-palkkiot osakkeenomistajille ja antaa heille tasaisen maksun, joka riippuu ETH:n verkon aktiivisuudesta ja markkinahinnasta. 300 miljoonan dollarin tavoite viittaa siihen, että BitMine lyö vetoa siitä, että se voi kerätä huomattavan osan pääomasta ennen kuin julkiset markkinat kylmenevät riskialttiille omaisuuserille.
Yhtiö ei ole kertonut, milloin anti sulkeutuu tai kuinka monta osaketta se aikoo myydä. Etuoikeutetut osakkeet ovat tyypillisesti vähemmän volatiliteettia kuin kantaosakkeet, mutta osinko on luotettava vain niin kauan kuin ETH:n staking-tuotto – ja tuo tuotto voi vaihdella verkon ruuhkautumisen, validoijien sanktioiden ja ETH:n hinnan heilahtelujen myötä.
Strategyn etuoikeutetut osakkeet paineen alla
Strategy, Michael Saylorin johtama liiketoimintatiedon yritys, joka on muuttunut bitcoin-kassayhtiöksi, on nähnyt omien etuoikeutettujen osakkeidensa alisuoriutuvan. Yhtiön vaihtovelkakirjat ja etuoikeutetut instrumentit ovat menettäneet jalansijaa, kun bitcoinin hinta pysyy epävakaana ja korot pysyvät korkeina. Sijoittajat, jotka ostivat Strategyn etuoikeutettuja osakkeita tuoton perässä, seuraavat nyt tiiviisti BitMinen antia ja pohtivat, tarjoaako ether-staking-malli paremman riskiprofiilin – vai riskialttiimman.
Strategyn etuoikeutettujen osakkeiden lasku ei ole suoraan sidoksissa BitMinen ilmoitukseen, mutta ajoitus lisää painetta. BitMinen anti on suora kilpailija samalle tuottoa etsivälle pääomalle, joka aiemmin virtasi Strategyn osakkeisiin. Jos BitMine kerää 300 miljoonaa dollaria, se on rahaa, joka ei lähiaikoina osta Strategyn etuoikeutettuja osakkeita.
Mitä ETH-malli tarkoittaa sijoittajille
Ethereumin nykyinen staking-tuotto on noin 4–5 prosenttia vuodessa riippuen verkon aktiivisuudesta ja stakatun ETH:n osuudesta. BitMinen osinko pyrkisi todennäköisesti vastaamaan tätä tai hieman ylittämään sen, mutta kiinteä käteisosinko on vain niin vakaa kuin taustalla olevat staking-palkkiot. Jos ETH:n staking-tuotot laskevat – esimerkiksi jos lisää validoijia liittyy ja laimentaa palkkioita – BitMine saattaa joutua turvautumaan varoihinsa maksun ylläpitämiseksi tai leikkaamaan sitä.
Yhtiö ei ole paljastanut nykyisiä ETH-omistuksiaan tai kuinka paljon se aikoo stakata. Sijoittajat haluavat tietää stakatun ja likvidin ETH:n välisen jaon sekä sen, onko kassaa vipuvaikutettu millään tavalla. Staking-painotteinen malli kuulostaa vakaalta, kunnes ETH:n hinta laskee 30 prosenttia ja kassan arvo pienenee, mikä tekee osingosta vaikeammin ylläpidettävän.
Tom Lee, BitMinen perustaja, on ollut vuosia härkämäinen Etherin suhteen. Hän on väittänyt, että staking tekee ETH:sta tuottoa tuottavan omaisuuserän, joka voi tukea yritysten osinkoja. Tämä anti panee tämän teorian tosielämän testiin. Jos se onnistuu, muut kryptopainotteiset yritykset saattavat seurata perässä. Jos se kompastelee, se voi pelotella krypto-sidonnaisten etuoikeutettujen osakkeiden markkinoita kokonaan.
Seuraava virstanpylväs on SEC:n tarkastelu
