BitMine e Tom Lee po mbledh 300 milionë dollarë përmes një oferte të aksioneve preferenciale, me dividentë të lidhur drejtpërdrejt me performancën e një thesari të rëndë në Ethereum që mbështetet kryesisht në shpërblimet e stakingut. Lëvizja vjen në një kohë kur aksionet preferenciale të Strategy-s po luftojnë për të mbajtur vlerën në një treg të trazuar, dhe shënon një bast se investitorët institucionalë do të pranojnë një model të ardhurash të bazuara në kripto.
Si funksionon oferta
Aksionet preferenciale të BitMine do të paguanin një divident fiks në para, por burimi i këtyre parave nuk janë të ardhurat tradicionale – është yield-i nga stakingu i Ether-it të mbajtur në thesarin e kompanisë. Struktura në thelb i kalon shpërblimet e stakingut aksionerëve, duke u dhënë atyre një pagesë të qëndrueshme që varet nga aktiviteti i rrjetit të ETH dhe çmimi i tregut. Objektivi prej 300 milionë dollarësh sugjeron se BitMine po bast se mund të mbledhë një pjesë të konsiderueshme kapitali përpara se tregjet publike të humbin interesin për asetet me rrezik.
Kompania nuk ka thënë kur do të mbyllet oferta ose sa aksione planifikon të shesë. Aksionet preferenciale zakonisht vijnë me më pak paqëndrueshmëri sesa aksionet e zakonshme, por dividenti është po aq i besueshëm sa yield-i i stakingut të ETH – dhe ai yield mund të luhatet me mbipopullimin e rrjetit, gjobat e validatorëve dhe lëkundjet e çmimit të ETH.
Aksionet preferenciale të Strategy-s nën presion
Strategy, firma e inteligjencës së biznesit e shndërruar në kompani thesari bitcoin të udhëhequr nga Michael Saylor, ka parë aksionet e veta preferenciale të performojnë dobët. Instrumentet e konvertueshme dhe preferenciale të kompanisë kanë humbur terren ndërsa çmimi i bitcoin mbetet i paqëndrueshëm dhe normat e interesit mbeten të larta. Investitorët që blenë preferencialet e Strategy-s për yield tani po vëzhgojnë nga afër ofertën e BitMine, duke pyetur veten nëse modeli i stakingut të ether-it ofron një profil rreziku më të mirë – apo më të rrezikshëm.
Rënia e aksioneve preferenciale të Strategy-s nuk lidhet drejtpërdrejt me njoftimin e BitMine, por koha shton presionin. Oferta e BitMine është një konkurrent i drejtpërdrejtë për të njëjtin burim kapitali që kërkon yield, i cili dikur rridhte në aksionet e Strategy-s. Nëse BitMine arrin të mbledhë 300 milionë dollarë, ato janë para që nuk do të blejnë preferencialet e Strategy-s së shpejti.
Çfarë do të thotë modeli ETH për investitorët
Yield-i aktual i stakingut të Ethereum varion rreth 4-5% në vit, në varësi të aktivitetit të rrjetit dhe proporcionit të ETH të stakuar. Dividenti i BitMine ka të ngjarë të synojë të përputhet ose ta tejkalojë pak atë, por dividenti fiks në para është po aq i qëndrueshëm sa shpërblimet themelore të stakingut. Nëse yield-et e stakingut të ETH bien – për shembull, nëse më shumë validues bashkohen dhe hollojnë shpërblimet – BitMine mund të duhet të përdorë rezervat për të mbajtur pagesën, ose ta zvogëlojë atë.
Kompania nuk ka zbuluar mbajtjet e saj aktuale të ETH ose sa planifikon të stakojë. Investitorët do të duan të dinë ndarjen midis ETH të stakuar dhe atij likuid, dhe nëse thesari është i levëruar në ndonjë mënyrë. Një model i rëndë në staking tingëllon i qëndrueshëm derisa çmimi i ETH të bjerë 30% dhe vlera e thesarit të tkurret, duke e bërë dividentin më të vështirë për t'u mbajtur.
Tom Lee, themeluesi i BitMine, ka qenë optimist për Ether-in për vite. Ai ka argumentuar se stakingu e kthen ETH-in në një aktiv që jep yield që mund të mbështesë dividentët e korporatave. Kjo ofertë e vë atë teori në një provë reale. Nëse ka sukses, firmat e tjera të rënda në kripto mund ta ndjekin. Nëse pengohet, mund të trembë tregun për preferencialet e lidhura me kripto-n në përgjithësi.
Momenti tjetër i rëndësishëm është shqyrtimi nga SEC. Ofertat e aksioneve preferenciale kërkojnë depozitime rregullatore, dhe BitMine do të duhet të pastrojë çdo kundërshtim përpara se të shesë aksione për publikun. Investitorët dhe analistët janë në pritje të prospektit paraprak, i cili duhet të detajojë saktësisht se si llogariten dividentët dhe çfarë ndodh në një skenar të keq.
