অফারিংটি কীভাবে কাজ করে
বিটমাইনের প্রিফার্ড শেয়ারগুলি একটি নির্দিষ্ট নগদ লভ্যাংশ প্রদান করবে, কিন্তু সেই নগদের উৎস ঐতিহ্যগত রাজস্ব নয়—এটি কোম্পানির কোষাগারে রাখা ইথার স্টেকিং থেকে প্রাপ্ত ফলন। এই কাঠামো কার্যকরভাবে স্টেকিং রিওয়ার্ডগুলিকে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে পৌঁছে দেয়, তাদের একটি স্থিতিশীল পেআউট দেয় যা ইথেরিয়ামের নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ এবং বাজার মূল্যের উপর নির্ভর করে। $৩০০ মিলিয়ন লক্ষ্য থেকে বোঝা যায় বিটমাইন বাজি ধরছে যে পাবলিক মার্কেট ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের প্রতি বিরূপ হওয়ার আগে এটি যথেষ্ট পরিমাণ মূলধন সংগ্রহ করতে পারবে।
কোম্পানিটি এখনও বলেনি অফারিংটি কখন বন্ধ হবে বা এটি কতগুলি শেয়ার বিক্রি করার পরিকল্পনা করছে। প্রিফার্ড স্টক সাধারণত সাধারণ শেয়ারের তুলনায় কম অস্থিরতা নিয়ে আসে, কিন্তু লভ্যাংশ ইথেরিয়াম স্টেকিং ফলনের মতোই নির্ভরযোগ্য—এবং সেই ফলন নেটওয়ার্ক কনজেশন, ভ্যালিডেটর পেনাল্টি এবং ইথেরিয়াম মূল্যের ওঠানামার সাথে পরিবর্তিত হতে পারে।
স্ট্র্যাটেজির প্রিফার্ড স্টকের ওপর চাপ
মাইকেল সেইলর নেতৃত্বাধীন ব্যবসায়িক বুদ্ধিমত্তা কোম্পানি স্ট্র্যাটেজি, যা এখন বিটকয়েন কোষাগার কোম্পানিতে পরিণত হয়েছে, তার নিজস্ব প্রিফার্ড শেয়ারগুলি কম পারফর্ম করছে। বিটকয়েনের মূল্য অস্থির থাকায় এবং সুদের হার উচ্চ থাকায় কোম্পানির রূপান্তরযোগ্য এবং প্রিফার্ড ইন্সট্রুমেন্টগুলি মান হারিয়েছে। যেসব বিনিয়োগকারী ফলনের জন্য স্ট্র্যাটেজির প্রিফার্ড কিনেছিলেন, তারা এখন বিটমাইনের অফারিং ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছে, ভাবছে ইথার স্টেকিং মডেলটি কি ভাল ঝুঁকি প্রোফাইল দেয়—নাকি আরও ঝুঁকিপূর্ণ।
স্ট্র্যাটেজির প্রিফার্ড স্টকের পতন সরাসরি বিটমাইনের ঘোষণার সাথে সম্পর্কিত নয়, কিন্তু সময়টি চাপ বাড়াচ্ছে। বিটমাইনের অফারিং একই ফলন-চাহিদাকারী মূলধনের জন্য সরাসরি প্রতিযোগী, যা একসময় স্ট্র্যাটেজির শেয়ারে প্রবাহিত হতো। যদি বিটমাইন $৩০০ মিলিয়ন সংগ্রহ করে, তবে সেই অর্থ স্ট্র্যাটেজির প্রিফার্ড কিনতে যাবে না।
ইথেরিয়াম মডেল বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
ইথেরিয়ামের বর্তমান স্টেকিং ফলন নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ এবং স্টেক করা ইথেরিয়ামের অনুপাতের উপর নির্ভর করে বার্ষিক প্রায় ৪-৫% এর কাছাকাছি। বিটমাইনের লভ্যাংশ সম্ভবত তা মিলিয়ে দিতে বা সামান্য অতিক্রম করার লক্ষ্য রাখবে, কিন্তু নির্দিষ্ট নগদ লভ্যাংশ অন্তর্নিহিত স্টেকিং রিওয়ার্ডের মতোই স্থিতিশীল। যদি ইথেরিয়াম স্টেকিং ফলন কমে যায়—উদাহরণস্বরূপ, যদি আরও ভ্যালিডেটর যোগ দেয় এবং রিওয়ার্ড পাতলা করে দেয়—বিটমাইনকে লভ্যাংশ বজায় রাখতে রিজার্ভ থেকে টেনে আনতে হতে পারে, অথবা তা কমাতে হতে পারে।
কোম্পানিটি তার বর্তমান ইথেরিয়াম হোল্ডিং বা কতটা স্টেক করার পরিকল্পনা করছে তা প্রকাশ করেনি। বিনিয়োগকারীরা স্টেক করা এবং তরল ইথেরিয়ামের মধ্যে বিভাজন জানতে চাইবে এবং কোষাগারটি কোনওভাবে লিভারেজ করা হয়েছে কিনা। একটি স্টেকিং-ভারী মডেল স্থিতিশীল মনে হয় যতক্ষণ না ইথেরিয়ামের মূল্য ৩০% কমে যায় এবং কোষাগারের মান সঙ্কুচিত হয়, লভ্যাংশ টিকিয়ে রাখা কঠিন করে তোলে।
বিটমাইনের প্রতিষ্ঠাতা টম লি বছরের পর বছর ধরে ইথার সম্পর্কে আশাবাদী। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে স্টেকিং ইথেরিয়ামকে একটি ফলন-বহনকারী সম্পদে পরিণত করে যা কর্পোরেট লভ্যাংশ সমর্থন করতে পারে। এই অফারিং তত্ত্বটিকে বাস্তব বিশ্বের পরীক্ষায় ফেলছে। যদি এটি সফল হয়, অন্যান্য ক্রিপ্টো-ভারী সংস্থাগুলি অনুসরণ করতে পারে। যদি এটি হোঁচট খায়, তাহলে এটি ক্রিপ্টো-সংযুক্ত প্রিফার্ডের বাজারকে সম্পূর্ণরূপে ভীত করে তুলতে পারে
