SPDR, le géant des ETF derrière le SPY, a déposé un dossier pour un nouveau fonds visant à apporter une allocation institutionnelle classique aux investisseurs particuliers. L'ETF UC Investments 90/10 Endowment Strategy Index suivrait un indice qui répartit les actifs à 90 % en actions et 10 % en obligations — une structure longtemps privilégiée par les fonds de dotation universitaires et les caisses de retraite.
Ce que signifie la répartition 90/10
La stratégie 90/10 est simple : placer l'essentiel du portefeuille en actions pour la croissance, et le reste en titres à revenu fixe pour amortir les baisses. Les fonds de dotation comme ceux de Yale et Harvard utilisent des répartitions similaires depuis des décennies, en pariant que les actions surpasseront les obligations sur le long terme, tandis que la part obligataire sert d'amortisseur lors des chutes de marché.
SPDR n'a pas divulgué l'indice spécifique que suivra l'ETF, ni son ratio de frais. Le dépôt soumis à la SEC ne fait qu'esquisser l'objectif du fonds : offrir le profil risque-rendement de cette répartition 90/10. La composante obligataire de 10 % comprendrait probablement des obligations du Trésor ou de la dette d'entreprise de qualité investissement, mais les titres exacts dépendront de la méthodologie de l'indice.
Ce dépôt est un signe que les gestionnaires d'actifs perçoivent une demande pour des stratégies simples et basées sur des règles, qui imitent les manuels institutionnels. Les investisseurs particuliers se tournent massivement vers les fonds à date cible et les ETF équilibrés, mais un produit dédié 90/10 est plus rare. SPDR propose déjà une gamme d'ETF sectoriels et factoriels, mais ce serait son premier fonds de style dotation.
UC Investments — la branche de gestion d'actifs de l'Université de Californie — est le nom derrière la stratégie. Le système UC gère environ 170 milliards de dollars à travers ses pools de retraite, de dotation et de fonds de roulement. S'associer à un nom aussi important confère à l'ETF une crédibilité instantanée, même si l'indice sous-jacent est un simple mélange.
Suite des événements
La SEC examinera le dossier dans les mois à venir. S'il est approuvé, l'ETF pourrait être lancé plus tard cette année. SPDR n'a annoncé ni ticker ni date cible. En attendant, les investisseurs qui souhaitent une répartition 90/10 devront la construire eux-mêmes — ou attendre que ce fonds arrive sur le marché.
