SPDR ยักษ์ใหญ่ด้าน ETF ผู้อยู่เบื้องหลัง SPY ได้ยื่นขอจัดตั้งกองทุนใหม่ที่มีเป้าหมายนำการจัดสรรเงินแบบสถาบันมาสู่นักลงทุนรายย่อย กองทุน UC Investments 90/10 Endowment Strategy Index ETF จะติดตามดัชนีที่แบ่งสินทรัพย์ 90% ในหุ้นและ 10% ในพันธบัตร ซึ่งเป็นโครงสร้างที่กองทุน endowment ของมหาวิทยาลัยและกองทุนบำเหน็จบำนาญนิยมใช้มานาน
ความหมายของการแบ่ง 90/10
กลยุทธ์ 90/10 นั้นตรงไปตรงมา คือนำพอร์ตส่วนใหญ่ไปลงทุนในหุ้นเพื่อการเติบโต และส่วนที่เหลือในตราสารหนี้เพื่อลดผลกระทบในช่วงขาลง กองทุน endowment อย่างของมหาวิทยาลัยเยลและฮาร์วาร์ดใช้ส่วนผสมที่คล้ายกันมานานหลายทศวรรษ โดยเชื่อว่าหุ้นจะ outperformance พันธบัตรในระยะยาว ในขณะที่ส่วนของพันธบัตรทำหน้าที่เป็นตัวกันกระแทกในช่วงที่ตลาดปรับตัวลง
SPDR ยังไม่ได้เปิดเผยดัชนีเฉพาะที่ ETF จะติดตาม หรืออัตราส่วนค่าใช้จ่าย (expense ratio) เอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) มีเพียงโครงร่างวัตถุประสงค์ของกองทุนเท่านั้น คือการให้โปรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทนของการแบ่ง 90/10 นั้น ส่วนประกอบพันธบัตร 10% อาจรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasuries) หรือหุ้นกู้ระดับ investment grade แต่การถือครองที่แน่นอนจะขึ้นอยู่กับวิธีการของดัชนี
การยื่นเอกสารนี้เป็นสัญญาณว่าผู้จัดการสินทรัพย์เห็นความต้องการสำหรับกลยุทธ์ที่เรียบง่ายและมีกฎเกณฑ์ชัดเจนที่เลียนแบบตำราของสถาบัน นักลงทุนรายย่อยต่างพากันซื้อกองทุน target-date และ balanced ETFs แต่ผลิตภัณฑ์ 90/10 โดยเฉพาะนั้นหายากกว่า SPDR มี ETF กลุ่ม sector และ factor อยู่แล้ว แต่กองทุนนี้จะเป็นกองทุนสไตล์ endowment ตัวแรกของบริษัท
UC Investments ซึ่งเป็นฝ่ายจัดการสินทรัพย์ของมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย เป็นชื่อในกลยุทธ์นี้ ระบบ UC บริหารเงินประมาณ 170,000 ล้านดอลลาร์ในกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุน endowment และกองทุนทุนหมุนเวียน การร่วมมือกับชื่อที่ใหญ่ขนาดนี้ทำให้ ETF มีความน่าเชื่อถือทันที แม้ดัชนีพื้นฐานจะเป็นเพียงการผสมผสานที่ตรงไปตรงมาก็ตาม
ขั้นตอนต่อไป
SEC จะตรวจสอบเอกสารในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หากได้รับการอนุมัติ ETF อาจเปิดตัวในช่วงปลายปีนี้ SPDR ยังไม่ได้ประกาศ ticker หรือวันเป้าหมาย จนกว่าจะถึงตอนนั้น นักลงทุนที่ต้องการส่วนผสม 90/10 จะต้องสร้างพอร์ตด้วยตนเอง หรือรอกองทุนนี้ออกสู่ตลาด
