Η SPDR, ο γίγαντας των ETF πίσω από το SPY, κατέθεσε αίτηση για ένα νέο αμοιβαίο κεφάλαιο που στοχεύει να φέρει μια κλασική θεσμική κατανομή σε ιδιώτες επενδυτές. Το UC Investments 90/10 Endowment Strategy Index ETF θα παρακολουθεί έναν δείκτη που διαχωρίζει τα περιουσιακά στοιχεία 90% σε μετοχές και 10% σε ομόλογα — μια δομή που ευνοείται εδώ και δεκαετίες από πανεπιστημιακά προικοδοτικά κεφάλαια και συνταξιοδοτικά ταμεία.
Τι σημαίνει η κατανομή 90/10
Η στρατηγική 90/10 είναι απλή: τοποθετήστε το μεγαλύτερο μέρος του χαρτοφυλακίου σε μετοχές για ανάπτυξη και το υπόλοιπο σε σταθερό εισόδημα για να εξομαλύνονται οι πτωτικές τάσεις. Προικοδοτικά κεφάλαια όπως του Yale και του Harvard χρησιμοποιούν παρόμοιες μίξεις για δεκαετίες, στοιχηματίζοντας ότι οι μετοχές θα ξεπεράσουν τα ομόλογα μακροπρόθεσμα, ενώ το τμήμα των ομολόγων λειτουργεί ως αποσβεστήρας κραδασμών κατά τη διάρκεια πτώσεων της αγοράς.
Η SPDR δεν έχει αποκαλύψει τον συγκεκριμένο δείκτη που θα παρακολουθεί το ETF, ούτε τον δείκτη εξόδων. Η αίτηση, που υποβλήθηκε στην SEC, σκιαγραφεί μόνο τον στόχο του κεφαλαίου: να προσφέρει το προφίλ κινδύνου-απόδοσης αυτής της κατανομής 90/10. Η συνιστώσα του 10% σε ομόλογα πιθανότατα θα περιλαμβάνει κρατικά ομόλογα ή εταιρικό χρέος επενδυτικής βαθμίδας, αλλά η ακριβής σύνθεση θα εξαρτηθεί από τη μεθοδολογία του δείκτη.
Η αίτηση είναι σημάδι ότι οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων βλέπουν ζήτηση για απλές, βασισμένες σε κανόνες στρατηγικές που μιμούνται θεσμικά εγχειρίδια. Οι ιδιώτες επενδυτές συρρέουν σε target-date κεφάλαια και ισορροπημένα ETF, αλλά ένα αποκλειστικό προϊόν 90/10 είναι πιο σπάνιο. Η SPDR προσφέρει ήδη μια σειρά από sector και factor ETF, αλλά αυτό θα είναι το πρώτο της κεφάλαιο τύπου προικοδοτικού.
Η UC Investments — το τμήμα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων του Πανεπιστημίου της Καλιφόρνιας — είναι το όνομα πίσω από τη στρατηγική. Το σύστημα UC διαχειρίζεται περίπου 170 δισεκατομμύρια δολάρια σε συνταξιοδοτικά, προικοδοτικά και κεφάλαια κίνησης. Η συνεργασία με ένα τόσο μεγάλο όνομα δίνει στο ETF άμεση αξιοπιστία, ακόμα κι αν ο υποκείμενος δείκτης είναι ένα απλό μείγμα.
Τι ακολουθεί
Η SEC θα εξετάσει την αίτηση τους επόμενους μήνες. Εάν εγκριθεί, το ETF θα μπορούσε να κυκλοφορήσει αργότερα φέτος. Η SPDR δεν έχει ανακοινώσει ούτε σύμβολο ούτε ημερομηνία-στόχο. Μέχρι τότε, οι επενδυτές που θέλουν ένα μείγμα 90/10 θα πρέπει να το φτιάξουν μόνοι τους — ή να περιμένουν αυτό το κεφάλαιο να βγει στην αγορά.
