Strive ha acquistato 1.107 Bitcoin per circa 94,5 milioni di dollari tra il 21 e il 25 settembre, pagando una media di 85.396 dollari per moneta. L'azienda ha reso noti gli acquisti il 28 settembre e ora detiene 27.462 BTC. È l'ultimo di una serie di acquisti settimanali che ha portato Strive a risalire la classifica dei detentori aziendali di Bitcoin più rapidamente della maggior parte dei suoi concorrenti.
Da dove provengono i fondi
Circa l'85% del capitale impiegato la scorsa settimana proviene dal finanziamento tramite azioni privilegiate SATA. L'esercizio dei warrant ha aggiunto altri 12,4 milioni di dollari. Questa combinazione è importante: Strive non vende prodotti né attinge agli utili non distribuiti per acquistare monete — utilizza il suo accesso ai mercati dei capitali come linea di finanziamento, e le azioni privilegiate le consentono di raccogliere capitali senza diluire immediatamente gli azionisti ordinari.
L'azienda non ha mostrato alcun interesse ad attendere un ritracciamento. Bitcoin veniva scambiato nella fascia bassa-media degli 80.000 dollari mentre Strive acquistava, e il prezzo medio pagato si colloca al di sopra di dove si trovava il mercato durante la finestra, suggerendo che ha continuato ad acquistare anche quando il prezzo si muoveva a suo sfavore.
La posizione di Strive tra i grandi detentori
Con 27.462 BTC, Strive è ancora dietro le più grandi tesorerie aziendali. Ma il divario si è ridotto rapidamente, e il ritmo è la vera storia. Poche società quotate hanno aggiunto Bitcoin con tanta aggressività in una singola settimana, e ancora meno lo hanno fatto con una struttura di azioni privilegiate anziché con equity diretto o debito convertibile.
Questa struttura comporta un costo proprio. Le azioni privilegiate in genere pagano un dividendo fisso e hanno priorità rispetto al capitale ordinario in caso di liquidazione. Se il prezzo di Bitcoin si blocca, l'obbligo del dividendo non si ferma. Strive sta effettivamente gestendo una posizione Bitcoin a leva con un involucro di equity privilegiato, che funziona finché il prezzo collabora e diventa scomodo quando non lo fa.
La questione del tempismo
Acquistare nella fascia bassa-media degli 80.000 dollari non è un'operazione di capitolazione. È una scommessa che l'attuale range sia un punto di sosta, non un massimo. La media di 85.396 dollari di Strive lascia poco margine se Bitcoin scivola ulteriormente, anche se l'azienda ha ripetutamente dimostrato di essere disposta a mediare al rialzo piuttosto che restare a guardare.
Per ora, la strategia è semplice: continuare a convertire l'accesso ai mercati dei capitali in Bitcoin. Non ci sono indicazioni che Strive intenda rallentare, e la linea SATA le fornisce un meccanismo pronto per continuare a raccogliere fondi. Il rischio evidente è cosa accadrebbe se gli investitori in azioni privilegiate perdessero l'appetito — uno scenario che costringerebbe l'azienda a finanziare gli acquisti attraverso altri canali, probabilmente più costosi.
Il prossimo dato è la prossima comunicazione di Strive, che dovrebbe mostrare se il ritmo di acquisto è proseguito fino alla fine di settembre. Fino ad allora, il mercato ha una chiara indicazione di come l'azienda voglia essere valutata: come veicolo Bitcoin prima, come azienda operativa poi.
