استرایو بین ۲۱ تا ۲۵ سپتامبر حدود ۱٬۱۰۷ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۹۴.۵ میلیون دلار خریداری کرد و به طور میانگین برای هر سکه ۸۵٬۳۹۶ دلار پرداخت. این شرکت در ۲۸ سپتامبر خریدها را افشا کرد و اکنون ۲۷٬۴۶۲ بیت‌کوین در اختیار دارد. این آخرین مورد از یک رشته خریدهای هفتگی است که استرایو را سریع‌تر از بیشتر همتایانش در رتبه‌بندی دارندگان بیت‌کوین شرکتی بالا برده است.
پول از کجا آمد
حدود ۸۵٪ از سرمایه به‌کار گرفته شده در هفته گذشته از تأمین مالی سهام ممتاز SATA حاصل شده است. اعمال حق خرید (وارانت) نیز ۱۲.۴ میلیون دلار دیگر اضافه کرد. این ترکیب اهمیت دارد: استرایو محصولی نمی‌فروشد یا از سود انباشته برای خرید سکه استفاده نمی‌کند — بلکه از دسترسی خود به بازارهای سرمایه به عنوان خط تأمین مالی بهره می‌برد و سهام ممتاز به آن اجازه می‌دهد بدون رقیق‌سازی فوری سهامداران عادی، سرمایه جذب کند.
این شرکت هیچ علاقه‌ای به انتظار برای اصلاح قیمت نشان نداده است. بیت‌کوین در حالی که استرایو در حال خرید بود، در محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلار پایین تا میانه معامله می‌شد و میانگین قیمتی که پرداخت بالاتر از سطح بازار در آن بازه است، که نشان می‌دهد حتی با حرکت قیمت به ضرر خود به خرید ادامه داده است.
جایگاه استرایو در میان دارندگان بزرگ
با ۲۷٬۴۶۲ بیت‌کوین، استرایو هنوز از بزرگ‌ترین خزانه‌های شرکتی عقب است. اما این شکاف به سرعت کاهش یافته و سرعت خرید در اینجا داستان اصلی است. شرکت‌های عمومی کمی هستند که در یک هفته این‌چنین تهاجمی بیت‌کوین اضافه کرده باشند و تعداد کمتری نیز این کار را با ساختار سهام ممتاز به جای سهام عادی یا بدهی قابل تبدیل انجام داده‌اند.
این ساختار هزینه خود را دارد. سهام ممتاز معمولاً سود سهام ثابت پرداخت می‌کند و در صورت انحلال، اولویت بالاتری نسبت به سهام عادی دارد. اگر قیمت بیت‌کوین متوقف شود، تعهد پرداخت سود از بین نمی‌رود. استرایو در واقع یک موقعیت بیت‌کوین اهرمی را با پوشش سهام ممتاز اداره می‌کند، که تا زمانی که قیمت همکاری کند کار می‌کند و وقتی نکند ناخوشایند می‌شود.
پرسش زمان‌بندی
خرید در محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلار پایین تا میانه یک معامله تسلیم‌شدن نیست. این یک شرط‌بندی است که محدوده فعلی یک نقطه استراحت است، نه یک سقف. میانگین ۸۵٬۳۹۶ دلاری استرایو اگر بیت‌کوین بیشتر سقوط کند، حاشیه امن کمی باقی می‌گذارد، هرچند این شرکت بارها نشان داده که حاضر است میانگین را بالا ببرد تا اینکه در حاشیه بنشیند.
فعلاً استراتژی ساده است: تبدیل مداوم دسترسی به بازار سرمایه به بیت‌کوین. هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که استرایو قصد کند سرعت را کاهش دهد و تسهیلات SATA مکانیزم آماده‌ای برای ادامه جذب سرمایه فراهم می‌کند. ریسک آشکار این است که اگر سرمایه‌گذاران سهام ممتاز اشتها خود را از دست بدهند چه اتفاقی می‌افتد — سناریویی که شرکت را مجبور می‌کند خریدها را از کانال‌های دیگر، احتمالاً گران‌تر، تأمین مالی کند.
نقطه داده بعدی افشای بعدی استرایو است که باید نشان دهد آیا سرعت خرید تا پایان سپتامبر حفظ شده است یا خیر. تا آن زمان، بازار خوانش واضحی از چگونگی ارزش‌گذاری مورد نظر شرکت دارد: اول به عنوان یک وسیله بیت‌کوین، دوم یک کسب‌وکار عملیاتی.
