Strive a cumpărat 1.107 Bitcoin pentru aproximativ 94,5 milioane de dolari între 21 și 25 septembrie, plătind în medie 85.396 de dolari pe monedă. Compania a dezvăluit achizițiile pe 28 septembrie și deține acum 27.462 BTC. Este cea mai recentă dintr-o serie de achiziții săptămânale care au propulsat Strive în clasamentul deținătorilor corporativi de Bitcoin mai repede decât majoritatea competitorilor săi.
De unde au venit banii
Aproximativ 85% din capitalul utilizat săptămâna trecută a provenit din finanțarea prin acțiuni preferențiale SATA. Exercitarea warrant-urilor a adăugat încă 12,4 milioane de dolari. Acest mix contează: Strive nu vinde produse sau nu folosește profitul nedistribuit pentru a cumpăra monede — ci își folosește accesul la piețele de capital ca linie de finanțare, iar acțiunile preferențiale îi permit să strângă fonduri fără a dilua imediat acționarii comuni.
Compania nu a arătat niciun interes să aștepte o corecție. Bitcoin se tranzacționa în intervalul de 80.000 de dolari, iar prețul mediu plătit de Strive este peste nivelul pieței din acea perioadă, sugerând că a continuat să cumpere chiar dacă prețul evolua împotriva sa.
Poziția Strive printre marii deținători
Cu 27.462 BTC, Strive este încă în urma celor mai mari trezorerii corporative. Dar diferența s-a redus rapid, iar ritmul este povestea aici. Puține companii publice au adăugat Bitcoin atât de agresiv într-o singură săptămână și și mai puține au făcut-o cu o structură de acțiuni preferențiale în loc de capital propriu direct sau datorie convertibilă.
Această structură are propriul cost. Acțiunile preferențiale plătesc de obicei un dividend fix și au prioritate față de capitalul comun în caz de lichidare. Dacă prețul Bitcoin stagnează, obligația de dividend nu dispare. Strive rulează efectiv o poziție leverage pe Bitcoin cu un înveliș de capital preferențial, care funcționează cât timp prețul cooperează și devine inconfortabil când nu o face.
Întrebarea privind momentul
Cumpărarea în intervalul de 80.000 de dolari nu este o tranzacție de capitulare. Este un pariu că intervalul actual este un punct de repaus, nu un vârf. Media de 85.396 de dolari a Strive lasă puțin spațiu de manevră dacă Bitcoin alunecă mai departe, deși compania a demonstrat în repetate rânduri că este dispusă să-și mărească media în loc să stea pe margine.
Deocamdată, strategia este simplă: continuă să transforme accesul la piețele de capital în Bitcoin. Nu există indicii că Strive plănuiește să încetinească, iar facilitatea SATA îi oferă un mecanism pregătit pentru a continua să strângă fonduri. Riscul evident este ce se întâmplă dacă investitorii în acțiuni preferențiale își pierd apetitul — un scenariu care ar forța compania să finanțeze achizițiile prin alte canale, probabil mai scumpe.
Următorul punct de date este următoarea dezvăluire a Strive, care ar trebui să arate dacă ritmul de achiziție s-a menținut până la sfârșitul lunii septembrie. Până atunci, piața are o imagine clară despre cum vrea compania să fie evaluată: ca un vehicul Bitcoin în primul rând, o afacere operațională în al doilea rând.
