Strive kjøpte 1 107 Bitcoin for rundt 94,5 millioner dollar mellom 21. og 25. september, og betalte i gjennomsnitt 85 396 dollar per mynt. Selskapet offentliggjorde kjøpene 28. september og har nå 27 462 BTC. Det er det siste i en rekke ukentlige kjøp som har løftet Strive oppover i rangeringen av selskaper med Bitcoin på balansen raskere enn de fleste av sine jevnaldrende.
Hvor pengene kom fra
Omtrent 85 % av kapitalen som ble brukt forrige uke, kom fra finansiering gjennom SATA-preferanseaksjer. Utøvelse av warranter la til ytterligere 12,4 millioner dollar. Denne sammensetningen er viktig: Strive selger ikke produkter eller tærer på opptjent kapital for å kjøpe mynter – de bruker sin tilgang til kapitalmarkedene som finansieringskilde, og preferanseaksjer lar dem hente kapital uten å umiddelbart utvanne vanlige aksjonærer.
Selskapet har ikke vist noen interesse for å vente på en nedgang. Bitcoin handlet i området lav til midten av 80 000 dollar mens Strive kjøpte, og gjennomsnittsprisen de betalte ligger over der markedet var i perioden, noe som tyder på at de fortsatte å kjøpe selv når prisen beveget seg imot dem.
Strives posisjon blant de store holderne
Med 27 462 BTC er Strive fortsatt bak de største selskapsbeholdningene. Men gapet har krympet raskt, og tempoet er historien her. Få børsnoterte selskaper har lagt til Bitcoin så aggressivt i løpet av en enkelt uke, og enda færre har gjort det med en preferanseaksjestruktur i stedet for ren egenkapital eller konvertibel gjeld.
Denne strukturen har sin egen kostnad. Preferanseaksjer betaler vanligvis et fast utbytte og rangerer foran vanlig egenkapital ved en likvidasjon. Hvis Bitcoin-prisen stagnerer, forsvinner ikke utbytteforpliktelsen. Strive driver i praksis en belånt Bitcoin-posisjon med et preferanseaksje-innpakning, noe som fungerer så lenge prisen samarbeider, og blir ubehagelig når den ikke gjør det.
Tidspunktsspørsmålet
Å kjøpe inn i lav til midten av 80 000 dollar er ikke en kapitulasjonshandel. Det er et veddemål om at dagens område er et hvilested, ikke en topp. Strives gjennomsnitt på 85 396 dollar etterlater liten buffer hvis Bitcoin glir ytterligere, selv om selskapet gjentatte ganger har vist at det er villig til å gjennomsnittsøke i stedet for å sitte på gjerdet.
For nå er strategien enkel: fortsett å konvertere kapitalmarkedsadgang til Bitcoin. Det er ingen indikasjon på at Strive planlegger å bremse, og SATA-fasiliteten gir dem en klar mekanisme for å fortsette å hente kapital. Den åpenbare risikoen er hva som skjer hvis preferanseinvestorer mister appetitten – et scenario som ville tvinge selskapet til å finansiere kjøp gjennom andre, sannsynligvis dyrere, kanaler.
Neste datapunkt er Strives neste offentliggjøring, som bør vise om kjøpstempoet holdt seg gjennom slutten av september. Inntil da har markedet en klar forståelse av hvordan selskapet ønsker å bli verdsatt: som et Bitcoin-kjøretøy først, en operativ virksomhet som nummer to.
