A Razão de Fluxo de Fundos do Bitcoin na Binance caiu para entre 0,010 e 0,012 — um nível alcançado apenas cinco vezes desde 2018. Cada uma dessas ocasiões precedeu uma recuperação significativa. Mas o cenário atual está longe de ser simples: o Bitcoin caiu 3,5% nas últimas 24 horas para US$ 74.750, com aproximadamente US$ 1,4 bilhão saindo dos ETFs spot de Bitcoin dos EUA na última semana.
O que a razão de fluxo de fundos mede
A Razão de Fluxo de Fundos do Bitcoin rastreia quanta atividade de Bitcoin acontece nas exchanges em relação à rede mais ampla. Uma leitura baixa significa que menos moedas estão se movendo para as exchanges, o que normalmente sinaliza pressão de venda mais fraca. Quando as moedas permanecem fora das exchanges, os detentores não estão com pressa para se desfazer — uma condição que historicamente se alinhou com fundos de mercado.
Histórico de períodos de baixa razão
A métrica atingiu essa faixa apenas cinco vezes desde 2018. Em cada uma, o Bitcoin posteriormente realizou um movimento de alta acentuado. As fases de baixo interesse coincidiram com fundos próximos a US$ 3.000 em 2018, US$ 9.000 em 2020 e US$ 25.000 em 2023. A leitura atual sugere a configuração para outra possível reversão, mas o ambiente macro é diferente desta vez.
O contrapeso macro
O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos subiu acima de 5%, tornando os ativos de renda fixa mais atraentes em relação a ativos sem rendimento como o Bitcoin. Essa mudança está puxando capital para longe das criptomoedas. As saídas de US$ 1,4 bilhão em ETFs na última semana refletem a mesma tendência — dinheiro institucional se movendo para rendimentos mais seguros.
O que os analistas estão observando
O analista MorenoDV descreveu o cenário atual como uma 'zona de decisão' onde o Bitcoin pode permanecer fraco se a demanda continuar baixa, ou o esgotamento das vendas pode preparar o terreno para a recuperação. Rand Group no X argumentou que alguns dos movimentos mais explosivos do Bitcoin ocorreram após períodos em que quase ninguém estava prestando atenção, citando o gráfico Sell-Side Risk Ratio. O macroanalista Brian Truong afirmou que a baixa atenção combinada com a pressão de venda em declínio historicamente criou condições para reversões repentinas. O panorama geral é mais importante do que a ação do preço no dia a dia, dada a combinação de baixo fluxo nas exchanges e ruído de mercado reduzido.
A questão agora é se a demanda aumentará antes que os ventos contrários macro avancem mais. Com os rendimentos dos títulos altos e as saídas de ETFs acelerando, o sinal on-chain sozinho pode não ser suficiente — mas historicamente, tem sido um ponto de partida confiável.
