อัตราส่วนการไหลของเงินทุน Bitcoin (Bitcoin Fund Flow Ratio) บน Binance ลดลงเหลือระหว่าง 0.010 ถึง 0.012 ซึ่งเป็นระดับที่เกิดขึ้นเพียง 5 ครั้งนับตั้งแต่ปี 2018 และทุกครั้งที่เกิดขึ้นนั้นล้วนเป็นสัญญาณนำของการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ แต่สถานการณ์ปัจจุบันกลับไม่ตรงไปตรงมาเสียทีเดียว: Bitcoin ร่วงลง 3.5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา อยู่ที่ 74,750 ดอลลาร์ และมีเงินทุนไหลออกจากกองทุน Bitcoin ETF แบบสปอตในสหรัฐฯ ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา
อัตราส่วนการไหลของเงินทุนวัดอะไร
อัตราส่วนการไหลของเงินทุน Bitcoin จะวัดปริมาณกิจกรรมของ Bitcoin ที่เกิดขึ้นบนกระดานเทรดเมื่อเทียบกับเครือข่ายโดยรวม ค่าที่ต่ำหมายความว่ามีเหรียญเคลื่อนไปยังกระดานเทรดน้อยลง ซึ่งโดยทั่วไปบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการขายที่อ่อนลง เมื่อเหรียญยังคงอยู่ห่างจากกระดานเทรด ผู้ถือไม่ได้รีบเทขาย ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่ในอดีตสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของตลาด
ประวัติของช่วงที่อัตราส่วนต่ำ
ตัววัดนี้แตะระดับดังกล่าวเพียง 5 ครั้งนับตั้งแต่ปี 2018 ทุกครั้งที่เกิดขึ้น Bitcoin ก็ดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงในภายหลัง ช่วงที่ความสนใจต่ำสอดคล้องกับจุดต่ำสุดใกล้ 3,000 ดอลลาร์ในปี 2018, 9,000 ดอลลาร์ในปี 2020 และ 25,000 ดอลลาร์ในปี 2023 ค่าที่อ่านได้ในปัจจุบันบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการกลับตัวอีกครั้ง แต่สภาพแวดล้อมมหภาคในครั้งนี้แตกต่างออกไป
ปัจจัยถ่วงดุลจากมหภาค
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีปรับตัวสูงขึ้นเกิน 5% ทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนคงที่ดูน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่าง Bitcoin การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังดึงเงินทุนออกจากคริปโต การไหลออก 1.4 พันล้านดอลลาร์จากกองทุน ETF ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาสะท้อนแนวโน้มเดียวกัน นั่นคือเงินทุนของสถาบันกำลังย้ายไปหาผลตอบแทนที่ปลอดภัยกว่า
สิ่งที่นักวิเคราะห์กำลังจับตา
นักวิเคราะห์ MorenoDV อธิบายสถานการณ์ปัจจุบันว่าเป็น 'โซนตัดสินใจ' ซึ่ง Bitcoin อาจยังคงอ่อนแอหากอุปสงค์ยังคงต่ำ หรือการอ่อนล้าของการขายอาจวางรากฐานสำหรับการฟื้นตัว Rand Group บน X โต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวที่รุนแรงที่สุดของ Bitcoin บางครั้งเกิดขึ้นหลังจากช่วงที่แทบไม่มีใครสนใจ โดยอ้างถึงแผนภูมิ Sell-Side Risk Ratio นักวิเคราะห์มหภาค Brian Truong กล่าวว่าความสนใจต่ำรวมกับแรงกดดันในการขายที่จางลง ในอดีตสร้างเงื่อนไขสำหรับการกลับตัวอย่างฉับพลัน ภาพรวมในวงกว้างมีความสำคัญมากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาในแต่ละวัน เนื่องจากการรวมกันของกระแสเงินบนกระดานเทรดที่ต่ำและสัญญาณรบกวนของตลาดที่ลดลง
คำถามตอนนี้คือ อุปสงค์จะเพิ่มขึ้นก่อนที่ลมมหภาคจะผลักดันให้เกิดการเปลี่ยนแปลงต่อไปหรือไม่ ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงและการไหลออกของ ETF ที่เร่งตัวขึ้น สัญญาณบนเชนเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ แต่ในอดีตมันเป็นจุดเริ่มต้นที่เชื่อถือได้
