বিন্যান্সে বিটকয়েন ফান্ড ফ্লো অনুপাত ০.০১০ থেকে ০.০১২-এর মধ্যে নেমে এসেছে—একটি স্তর যা ২০১৮ সাল থেকে মাত্র পাঁচবার দেখা গেছে। প্রতিটি ঘটনাই উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধারের পূর্বসূরি ছিল। তবে বর্তমান পরিস্থিতি সরল নয়: গত ২৪ ঘণ্টায় বিটকয়েন ৩.৫% কমে $৭৪,৭৫০-এ নেমেছে, এবং গত সপ্তাহে মার্কিন স্পট বিটকয়েন ইটিএফ থেকে প্রায় ১.৪ বিলিয়ন ডলার বেরিয়ে গেছে।
ফান্ড ফ্লো অনুপাত কী পরিমাপ করে
বিটকয়েন ফান্ড ফ্লো অনুপাত নিরীক্ষণ করে যে বিটকয়েনের কার্যকলাপ কতটুকু এক্সচেঞ্জে ঘটে, বিস্তৃত নেটওয়ার্কের তুলনায়। একটি কম পড়া মানে হল এক্সচেঞ্জে কম কয়েন যাচ্ছে, যা সাধারণত দুর্বল বিক্রির চাপের ইঙ্গিত দেয়। যখন কয়েন এক্সচেঞ্জের বাইরে থাকে, তখন ধারকরা তাৎক্ষণিকভাবে বিক্রি করার তাড়াহুড়ো করে না—একটি অবস্থা যা ঐতিহাসিকভাবে বাজারের তলদেশের সাথে মিলে গেছে।
নিম্ন অনুপাতের সময়ের ইতিহাস
মেট্রিকটি ২০১৮ সাল থেকে মাত্র পাঁচবার এই পরিসীমা স্পর্শ করেছে। প্রতিবারই বিটকয়েন পরে তীব্র ঊর্ধ্বমুখী পদক্ষেপ নিয়েছে। নিম্ন-আগ্রহের পর্যায়গুলি ২০১৮ সালে প্রায় $৩,০০০, ২০২০ সালে $৯,০০০ এবং ২০২৩ সালে $২৫,০০০-এর তলদেশের সাথে মিলে গেছে। বর্তমান পড়া আরেকটি সম্ভাব্য বিপরীতমুখী পরিবর্তনের সেটআপ নির্দেশ করে, তবে এবার সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশ ভিন্ন।
সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিবন্ধকতা
৩০-বছরের মার্কিন ট্রেজারি ফলন ৫%-এর উপরে উঠে গেছে, যা ফিক্সড-ইনকাম সম্পদকে বিটকয়েনের মতো অ-ফলনশীল সম্পদের তুলনায় আরও আকর্ষণীয় করে তুলেছে। এই পরিবর্তন ক্রিপ্টো থেকে মূলধন টেনে নিচ্ছে। গত সপ্তাহে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের ইটিএফ আউটফ্লো একই প্রবণতা প্রতিফলিত করে—প্রাতিষ্ঠানিক অর্থ নিরাপদ ফলনের দিকে সরে যাচ্ছে।
বিশ্লেষকরা কী পর্যবেক্ষণ করছেন
বিশ্লেষক মোরেনোডিভি বর্তমান সেটআপটিকে একটি 'সিদ্ধান্ত অঞ্চল' হিসাবে বর্ণনা করেছেন যেখানে চাহিদা কম থাকলে বিটকয়েন দুর্বল থাকতে পারে, বা বিক্রি শেষ হলে পুনরুদ্ধারের ভিত্তি স্থাপিত হতে পারে। এক্স-এ র্যান্ড গ্রুপ যুক্তি দিয়েছে যে বিটকয়েনের সবচেয়ে বিস্ফোরক কিছু পদক্ষেপ ঘটেছিল যখন প্রায় কেউই মনোযোগ দিচ্ছিল না, সেল-সাইড রিস্ক রেশিও চার্টের উদ্ধৃতি দিয়ে। সামষ্টিক বিশ্লেষক ব্রায়ান ট্রুং বলেছেন যে কম মনোযোগ এবং দুর্বল বিক্রয় চাপের সংমিশ্রণ ঐতিহাসিকভাবে হঠাৎ বিপরীতমুখী পরিবর্তনের জন্য পরিস্থিতি তৈরি করেছে। প্রতিদিনের দামের গতিবিধির চেয়ে বৃহত্তর চিত্র বেশি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ কম এক্সচেঞ্জ ফ্লো এবং বাজারের গোলমাল হ্রাস পেয়েছে।
প্রশ্ন এখন হল, সামষ্টিক প্রতিকূলতা আরও এগিয়ে যাওয়ার আগে চাহিদা বাড়বে কিনা। ট্রেজারি ফলন বেশি এবং ইটিএফ আউটফ্লো ত্বরান্বিত হওয়ায়, শুধুমাত্র অন-চেইন সংকেত যথেষ্ট নাও হতে পারে—কিন্তু ঐতিহাসিকভাবে, এটি একটি নির্ভরযোগ্য সূচনা বিন্দু ছিল।
