Bitcoin Fund Flow Ratio på Binance har sjunkit till mellan 0,010 och 0,012 – en nivå som nåtts endast fem gånger sedan 2018. Varje sådant tillfälle föregick en betydande återhämtning. Men den nuvarande situationen är långt ifrån enkel: Bitcoin föll 3,5 % under de senaste 24 timmarna till 74 750 dollar, med cirka 1,4 miljarder dollar som flödat ut från amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er under den senaste veckan.
Vad flödeskvoten mäter
Bitcoin Fund Flow Ratio spårar hur mycket Bitcoin-aktivitet som sker på börser i förhållande till det bredare nätverket. En låg avläsning innebär att färre mynt flyttas till börser, vilket vanligtvis signalerar svagare säljtryck. När mynt stannar utanför börserna stressar inte innehavarna att dumpa – ett tillstånd som historiskt sett har sammanfallit med marknadsbottnar.
Historik över perioder med låg kvot
Måttet har bara nått detta intervall fem gånger sedan 2018. Varje gång har Bitcoin senare gjort en kraftig uppåtrörelse. Lågintensitetsfaser sammanföll med bottnar nära 3 000 dollar 2018, 9 000 dollar 2020 och 25 000 dollar 2023. Den nuvarande avläsningen antyder en uppställning för en potentiell vändning igen, men makromiljön är annorlunda denna gång.
Den makroekonomiska motvikten
Den 30-åriga amerikanska statsräntan har klättrat över 5 %, vilket gör räntebärande tillgångar mer attraktiva jämfört med icke-avkastande tillgångar som Bitcoin. Denna förändring drar kapital bort från krypto. ETF-utflödena på 1,4 miljarder dollar under den senaste veckan speglar samma trend – institutionella pengar som roterar mot säkrare avkastning.
Vad analytiker följer
Analytikern MorenoDV beskrev den nuvarande situationen som en 'beslutszon' där Bitcoin kan förbli svag om efterfrågan är låg, eller att säljtrötthet kan lägga grunden för återhämtning. Rand Group på X argumenterade att några av Bitcoins mest explosiva rörelser inträffade efter perioder då nästan ingen uppmärksammade marknaden, med hänvisning till Sell-Side Risk Ratio-diagrammet. Makroanalytikern Brian Truong sade att låg uppmärksamhet kombinerat med avtagande säljtryck historiskt har skapat förutsättningar för plötsliga vändningar. Den övergripande bilden är viktigare än dagliga prisrörelser, givet kombinationen av lågt börsflöde och minskat marknadsbrus.
Frågan nu är om efterfrågan ökar innan de makroekonomiska motvindarna trycker på ytterligare. Med höga statsräntor och accelererande ETF-utflöden kanske kedjesignalen ensam inte räcker – men historiskt sett har den varit en tillförlitlig startpunkt.
