Tỷ lệ dòng vốn Bitcoin trên Binance đã giảm xuống mức từ 0,010 đến 0,012 — một mức chỉ đạt được năm lần kể từ năm 2018. Mỗi lần như vậy đều báo trước một đợt phục hồi đáng kể. Nhưng bối cảnh hiện tại không hề đơn giản: Bitcoin đã giảm 3,5% trong 24 giờ qua xuống còn 74.750 USD, với khoảng 1,4 tỷ USD bị rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trong tuần qua.
Tỷ lệ dòng vốn đo lường điều gì
Tỷ lệ dòng vốn Bitcoin theo dõi lượng hoạt động Bitcoin diễn ra trên các sàn giao dịch so với mạng lưới rộng hơn. Chỉ số thấp có nghĩa là ít đồng coin được chuyển đến sàn giao dịch hơn, thường báo hiệu áp lực bán yếu hơn. Khi coin ở ngoài sàn giao dịch, người nắm giữ không vội vã xả — một điều kiện trong lịch sử đã trùng với các đáy thị trường.
Lịch sử các giai đoạn tỷ lệ thấp
Chỉ số này chỉ chạm mức này năm lần kể từ năm 2018. Mỗi lần, Bitcoin sau đó đều có một đợt tăng mạnh. Các giai đoạn quan tâm thấp trùng với đáy gần 3.000 USD vào năm 2018, 9.000 USD vào năm 2020 và 25.000 USD vào năm 2023. Chỉ số hiện tại cho thấy thiết lập cho một khả năng đảo chiều tiềm năng khác, nhưng môi trường vĩ mô lần này khác biệt.
Yếu tố đối trọng vĩ mô
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng trên 5%, khiến các tài sản thu nhập cố định trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản không sinh lời như Bitcoin. Sự dịch chuyển đó đang kéo vốn ra khỏi tiền điện tử. Dòng vốn rút ròng 1,4 tỷ USD từ ETF trong tuần qua phản ánh cùng một xu hướng — dòng tiền tổ chức đang chuyển hướng sang các kênh sinh lời an toàn hơn.
Những gì nhà phân tích đang theo dõi
Nhà phân tích MorenoDV mô tả thiết lập hiện tại là một 'vùng quyết định' nơi Bitcoin có thể tiếp tục yếu nếu nhu cầu vẫn thấp, hoặc sự kiệt sức bán có thể tạo nền tảng cho phục hồi. Rand Group trên X lập luận rằng một số đợt bùng nổ mạnh nhất của Bitcoin xảy ra sau những giai đoạn hầu như không ai chú ý, trích dẫn biểu đồ Tỷ lệ rủi ro bán (Sell-Side Risk Ratio). Nhà phân tích vĩ mô Brian Truong phát biểu rằng sự chú ý thấp kết hợp với áp lực bán suy yếu trong lịch sử đã tạo điều kiện cho các đảo chiều bất ngờ. Bức tranh tổng thể quan trọng hơn hành động giá hàng ngày, do sự kết hợp giữa dòng chảy trao đổi thấp và tiếng ồn thị trường giảm.
Câu hỏi bây giờ là liệu nhu cầu có tăng lên trước khi các rủi ro vĩ mô đẩy xa hơn không. Với lợi suất trái phiếu kho bạc cao và dòng vốn ETF rút ra tăng tốc, riêng tín hiệu on-chain có thể không đủ — nhưng về mặt lịch sử, đó là một điểm khởi đầu đáng tin cậy.
