Коефіцієнт потоку коштів Bitcoin на Binance знизився до рівня між 0,010 і 0,012 — позначки, якої було досягнуто лише п'ять разів з 2018 року. Кожен із цих випадків передував значному відновленню. Але поточна ситуація далека від однозначної: Bitcoin впав на 3,5% за останні 24 години до $74 750, при цьому приблизно $1,4 млрд виведено з американських спот-ETF на Bitcoin за останній тиждень.
Що вимірює коефіцієнт потоку коштів
Коефіцієнт потоку коштів Bitcoin відстежує, скільки активності Bitcoin відбувається на біржах відносно ширшої мережі. Низьке значення означає, що менше монет переміщується на біржі, що зазвичай сигналізує про слабший тиск продавців. Коли монети залишаються поза біржами, власники не поспішають скидати їх — це стан, який історично збігався з дном ринку.
Історія періодів низького коефіцієнта
Метрика досягала цього діапазону лише п'ять разів з 2018 року. Кожного разу після цього Bitcoin здійснював різкий висхідний рух. Фази низького інтересу збігалися з дном поблизу $3 000 у 2018 році, $9 000 у 2020 році та $25 000 у 2023 році. Поточне значення вказує на потенційний розворот, але макроекономічне середовище цього разу інше.
Макроекономічна противага
Прибутковість 30-річних казначейських облігацій США перевищила 5%, що робить активи з фіксованим доходом більш привабливими порівняно з активами, що не приносять доходу, як-от Bitcoin. Цей зсув відводить капітал від криптовалют. Відтік $1,4 млрд з ETF за останній тиждень відображає ту саму тенденцію — інституційні гроші переходять у безпечніші доходи.
На що звертають увагу аналітики
Аналітик MorenoDV описав поточну ситуацію як «зону прийняття рішень», де Bitcoin може залишатися слабким, якщо попит залишатиметься низьким, або виснаження продажів може закласти основу для відновлення. Rand Group у X стверджував, що деякі з найбільш вибухових рухів Bitcoin відбувалися після періодів, коли майже ніхто не звертав уваги, посилаючись на графік Sell-Side Risk Ratio. Макроаналітик Brian Truong зазначив, що низька увага в поєднанні зі згасанням тиску продажів історично створювала умови для раптових розворотів. Загальна картина має більше значення, ніж щоденна цінова динаміка, враховуючи поєднання низького потоку на біржі та зниженого ринкового шуму.
Тепер питання в тому, чи встигне попит зрости до того, як макроекономічні вітри посиляться. З огляду на високу прибутковість казначейських облігацій та прискорення відтоку з ETF, самого лише ончейн-сигналу може бути недостатньо — але історично він був надійною відправною точкою.
