Bitcoinové fondy obchodované na burze (ETF) v květnu zaznamenaly čistý odliv 2,30 miliardy dolarů, což je podle údajů největší měsíční výběr v roce 2026. Prodejní tlak neodpovídal číslům: Bitcoin za toto období klesl pouze o 3,69 %, zatímco v únoru při čistém odlivu pouhých 206 milionů dolarů propadl o 14,8 %. Při ceně 73 469 dolarů se drží blízko úrovně, na které měsíc začínal, což vyvolává otázky, zda toky ETF stále ovlivňují krátkodobé pohyby, nebo zda nabídku pohlcují jiné síly.
Nesoulad mezi odlivem a cenou
Únorový čistý výběr 206 milionů dolarů byl doprovázen brutálním propadem o 14,8 %. Květnový odliv byl zhruba desetkrát větší, ale cenová škoda byla jen zlomkem toho. Duben a březen zaznamenaly čisté přílivy ve výši 1,97 miliardy a 1,32 miliardy dolarů, takže obrat je výrazný. Kumulativní čistý příliv klesl z 58,09 miliardy dolarů v dubnu na 55,79 miliardy dolarů – pokles o 4 %.
Načasování je zvláštní. Bitcoin se od 6. února pohybuje v rostoucím kanálu na třídenním grafu po prudkém poklesu o 38,63 % z maxima z 13. ledna. Tento kanál je stále neporušený, ale cena ztratila jak 20periodní, tak 50periodní exponenciální klouzavé průměry. 100periodní EMA se přibližuje k 200periodní EMA, což vytváří potenciální medvědí křížení.
Velryby a hodleři snižují pozice
Počet bitcoinových velryb držících alespoň 1 000 BTC dosáhl vrcholu 22. května na 1 285 entitách, poté klesl na 1 279 do 28. května. To představuje distribuci nejméně 6 000 BTC v hodnotě zhruba 440 milionů dolarů. Změna čisté pozice hodlerů (Hodler Net Position Change) – míra akumulace dlouhodobých držitelů – dosáhla vrcholu 24. května na 42 301 BTC, poté klesla o 7,69 % na 39 049 BTC do 28. května. Oba ukazatele naznačují, že největší držitelé omezují své pozice, zatímco širší trh absorbuje prodeje ETF s relativním klidem.
Klíčová úroveň ke sledování: 73 869 dolarů
Analytik Benjamin Cowen přiřazuje pravděpodobnost novému minimu v roce 2026, přičemž říjen je jeho základním scénářem. Prozatím musí Bitcoin znovu získat úroveň 73 869 dolarů – 0,236 Fibonacciho retracement – na třídenním uzavření, aby neutralizoval medvědí nastavení. Neúspěch otevře cestu k nižším úrovním: 70 342, 68 348, 63 886 a 59 424 dolarů.
Červen historicky nabízí určitou úlevu: medián červnového výnosu je +2,58 % a pouze pět červnů za posledních dvanáct let bylo v červených číslech. Pokud se vzorec udrží, Bitcoin by mohl získat oddech. Technické poškození a distribuce velryb však naznačují, že trh ještě není z nejhoršího venku.
