קרנות סל על ביטקוין (ETF) רשמו במאי יציאות נטו של 2.30 מיליארד דולר, הפדיון החודשי הגדול ביותר בשנת 2026, כך מראים נתונים. לחץ המכירות לא תאם את המספרים: הביטקוין ירד ב-3.69% בלבד בתקופה זו, לעומת צניחה של 14.8% בפברואר על יציאות נטו של 206 מיליון דולר בלבד. במחיר של 73,469 דולר, הביטקוין נסחר קרוב לרמת הפתיחה של החודש, מה שמעלה שאלות האם תזרימי ה-ETF עדיין מניעים תנועות קצרות טווח, או שכוחות אחרים סופגים את ההיצע.
ניתוק בין היציאות למחיר
יציאות נטו של 206 מיליון דולר בפברואר הביאו לירידה קשה של 14.8%. היציאה במאי הייתה גדולה פי עשרה בערך, אך הנזק למחיר היה חלק קטן מכך. אפריל ומרץ רשמו תזרים נטו של 1.97 מיליארד ו-1.32 מיליארד דולר בהתאמה, כך שההיפוך בולט. התזרים הנטו המצטבר ירד ל-55.79 מיליארד דולר מ-58.09 מיליארד דולר באפריל – ירידה של 4%.
העיתוי מוזר. הביטקוין נע בתעלה עולה בתרשים תלת-יומי מאז 6 בפברואר, לאחר ירידה חדה של 38.63% מהשיא ב-13 בינואר. תעלה זו עדיין intact, אך המחיר איבד גם את הממוצע הנע האקספוננציאלי (EMA) של 20 תקופות וגם של 50 תקופות. ה-EMA של 100 תקופות מתקרב ל-EMA של 200 תקופות, ומכין חצייה דובית פוטנציאלית.
לווייתנים ומחזיקים לטווח ארוך מצמצמים פוזיציות
מספר לווייתני הביטקוין המחזיקים לפחות 1,000 BTC הגיע לשיא של 1,285 ישויות ב-22 במאי, ואז ירד ל-1,279 עד 28 במאי. מדובר בלפחות 6,000 BTC שחולקו, בשווי של כ-440 מיליון דולר. שינוי עמדת המחזיק (Hodler Net Position Change) – מדד להצטברות מחזיקים לטווח ארוך – הגיע לשיא של 42,301 BTC ב-24 במאי, ואז ירד ב-7.69% ל-39,049 BTC עד 28 במאי. שני המדדים מראים שהמחזיקים הגדולים מצמצמים פוזיציות, גם כשהשוק הרחב סופג את מכירות ה-ETF ברוגע יחסי.
רמה קריטית לצפייה: 73,869 דולר
האנליסט בנג'מין קאוון (Benjamin Cowen) נותן הסתברות לשפל חדש ב-2026, כשאוקטובר הוא תרחיש הבסיס שלו. לעת עתה, הביטקוין צריך לכבוש מחדש את 73,869 דולר – רמת 0.236 של פיבונאצ'י – בסגירה תלת-יומית כדי לנטרל את התצורה הדובית. כשלון חושף רמות נמוכות יותר: 70,342 דולר, 68,348 דולר, 63,886 דולר ו-59,424 דולר.
יוני היסטורית מספק קצת הקלה: התשואה החציונית ביוני היא +2.58%, ורק חמישה יוני מתוך 12 השנים האחרונות היו שליליים. אם הדפוס יימשך, הביטקוין עשוי לקבל הפוגה. אבל הנזק הטכני וחלוקת הלווייתנים מצביעים על כך שהשוק עדיין לא יצא מהיער.
