I fondi negoziati in borsa su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 2,30 miliardi di dollari a maggio, il più grande rimborso mensile del 2026, secondo i dati. La pressione di vendita non ha corrisposto ai numeri: Bitcoin è sceso solo del 3,69% nel periodo, rispetto a un crollo del 14,8% a febbraio con soli 206 milioni di dollari di deflussi netti. A 73.469 dollari, il prezzo si mantiene vicino al livello di inizio mese, sollevando dubbi sul fatto che i flussi degli ETF determinino ancora i movimenti a breve termine o se altre forze stiano assorbendo l'offerta.
Disconnessione tra deflussi e prezzo
I rimborsi netti di febbraio per 206 milioni di dollari hanno portato a un brutale calo del 14,8%. A maggio il deflusso è stato circa dieci volte maggiore, ma il danno al prezzo è stato una frazione di quello. Aprile e marzo hanno visto afflussi netti rispettivamente di 1,97 miliardi e 1,32 miliardi di dollari, quindi l'inversione è netta. L'afflusso netto cumulativo è sceso a 55,79 miliardi di dollari da 58,09 miliardi di aprile, con un calo del 4%.
I tempi sono strani. Bitcoin si muoveva all'interno di un canale ascendente sul grafico a tre giorni dal 6 febbraio, dopo un forte calo del 38,63% dal massimo del 13 gennaio. Quel canale è ancora intatto, ma il prezzo ha perso sia la media mobile esponenziale a 20 periodi che quella a 50 periodi. La EMA a 100 periodi si sta avvicinando alla EMA a 200 periodi, preparando un potenziale incrocio ribassista.
Balene e hodler riducono le posizioni
Il numero di balene Bitcoin che detengono almeno 1.000 BTC ha raggiunto un picco di 1.285 entità il 22 maggio, per poi scendere a 1.279 entro il 28 maggio. Ciò significa che sono stati distribuiti almeno 6.000 BTC, per un valore di circa 440 milioni di dollari. Il Hodler Net Position Change, una misura dell'accumulo da parte dei detentori a lungo termine, ha raggiunto un picco di 42.301 BTC il 24 maggio, per poi scendere del 7,69% a 39.049 BTC entro il 28 maggio. Entrambi i parametri suggeriscono che i maggiori detentori stanno riducendo le loro posizioni, mentre il mercato più ampio assorbe le vendite degli ETF con relativa calma.
Livello chiave da osservare: $73.869
L'analista Benjamin Cowen assegna una probabilità a un nuovo minimo nel 2026, con ottobre come caso base. Per ora, Bitcoin deve recuperare 73.869 dollari, il livello di ritracciamento di Fibonacci 0,236, con una chiusura a tre giorni per neutralizzare la configurazione ribassista. In caso contrario, si espongono livelli inferiori: 70.342, 68.348, 63.886 e 59.424 dollari.
Storicamente, giugno offre un po' di sollievo: il rendimento medio di giugno è del +2,58% e solo cinque volte negli ultimi dodici anni giugno è stato negativo. Se lo schema regge, Bitcoin potrebbe ottenere una tregua. Ma i danni tecnici e la distribuzione delle balene suggeriscono che il mercato non è ancora fuori pericolo.
