صندوقهای قابل معامله بیتکوین در ماه مه ۲.۳۰ میلیارد دلار خروج خالص سرمایه را تجربه کردند که بزرگترین بازخرید ماهانه در سال ۲۰۲۶ است. دادهها نشان میدهد فشار فروش با این رقم همخوانی نداشت: بیتکوین در این دوره تنها ۳.۶۹٪ سقوط کرد، در مقایسه با سقوط ۱۴.۸٪ در فوریه که تنها ۲۰۶ میلیون دلار خروج خالص داشت. با قیمت ۷۳,۴۶۹ دلار، این ارز نزدیک به سطح آغازین ماه باقی مانده است و این سوال را مطرح میکند که آیا جریانهای ETF همچنان محرک حرکات کوتاهمدت هستند یا نیروهای دیگری در حال جذب عرضه هستند.
ناهماهنگی بین خروج سرمایه و قیمت
خروج خالص ۲۰۶ میلیون دلاری فوریه با سقوط شدید ۱۴.۸٪ همراه بود. خروج ماه مه تقریباً ده برابر بیشتر بود، اما آسیب قیمتی تنها کسری از آن را شامل میشد. آوریل و مارس به ترتیب شاهد ورود خالص ۱.۹۷ میلیارد و ۱.۳۲ میلیارد دلار بودند، بنابراین این تغییر جهت قابل توجه است. مجموع ورود خالص از ۵۸.۰۹ میلیارد دلار در آوریل به ۵۵.۷۹ میلیارد دلار کاهش یافت که افت ۴٪ را نشان میدهد.
زمانبندی عجیب است. بیتکوین از ۶ فوریه در یک کانال صعودی در نمودار سهروزه حرکت میکرد، پس از سقوط شدید ۳۸.۶۳٪ از اوج ۱۳ ژانویه. این کانال همچنان intact است، اما قیمت هر دو میانگین متحرک نمایی ۲۰ و ۵۰ دوره را از دست داده است. میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ دوره به میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ دوره نزدیک میشود و یک تقاطع نزولی بالقوه را تشکیل میدهد.
والها و هودلرها در حال کاهش موقعیتها
تعداد والهای بیتکوین که حداقل ۱۰۰۰ BTC دارند در ۲۲ مه به اوج ۱,۲۸۵ نهاد رسید و سپس تا ۲۸ مه به ۱,۲۷۹ کاهش یافت. این حداقل ۶,۰۰۰ BTC توزیع شده است که ارزش آن حدود ۴۴۰ میلیون دلار است. تغییر موقعیت خالص هودلرها (معیار انباشت بلندمدت) در ۲۴ مه به اوج ۴۲,۳۰۱ BTC رسید و سپس تا ۲۸ مه با ۷.۶۹٪ کاهش به ۳۹,۰۴۹ BTC رسید. هر دو معیار نشان میدهد که بزرگترین دارندگان در حال کاهش هستند، حتی در حالی که بازار گستردهتر فروش ETF را با آرامش نسبی جذب میکند.
سطح کلیدی برای نظارت: ۷۳,۸۶۹ دلار
تحلیلگر بنجامین کوئن احتمال یک کف جدید در سال ۲۰۲۶ را مطرح میکند و اکتبر را سناریوی پایه خود میداند. در حال حاضر، بیتکوین باید سطح ۷۳,۸۶۹ دلار (سطح فیبوناچی اصلاحی ۰.۲۳۶) را در بسته شدن سهروزه بازپس گیرد تا شرایط نزولی خنثی شود. عدم موفقیت در این کار سطوح پایینتر را آشکار میکند: ۷۰,۳۴۲ دلار، ۶۸,۳۴۸ دلار، ۶۳,۸۸۶ دلار و ۵۹,۴۲۴ دلار.
ژوئن از نظر تاریخی کمی تسکین میدهد: میانگین بازده ژوئن +۲.۵۸٪ است و تنها پنج ژوئن در دوازده سال گذشته منفی بوده است. اگر الگو تکرار شود، بیتکوین میتواند نفسی تازه کند. اما آسیب فنی و توزیع والها نشان میدهد که بازار هنوز از خطر خارج نشده است.
