Bitcoin-börshandlade fonder (ETF:er) förlorade 2,30 miljarder dollar i nettoutflöden under maj, den största månatliga inlösenen 2026, visar data. Försäljningstrycket matchade inte siffrorna: Bitcoin föll endast 3,69 % under perioden, jämfört med ett ras på 14,8 % i februari med bara 206 miljoner dollar i nettoutflöden. Vid 73 469 dollar håller priset sig nära nivån där månaden började, vilket väcker frågor om huruvida ETF-flöden fortfarande driver kortsiktiga rörelser eller om andra krafter absorberar utbudet.
Koppling mellan utflöden och pris
Februaris nettoinlösen på 206 miljoner dollar kom med ett brutalt fall på 14,8 %. Majs utflöde var ungefär tio gånger större, men prisskadan var en bråkdel av det. April och mars såg nettoinflöden på 1,97 miljarder dollar respektive 1,32 miljarder dollar, så vändningen är markant. Det kumulativa nettoinflödet sjönk till 55,79 miljarder dollar från 58,09 miljarder dollar i april – en minskning med 4 %.
Timingen är märklig. Bitcoin har rört sig i en stigande kanal på tredagarsdiagrammet sedan 6 februari, efter ett kraftigt fall på 38,63 % från toppen den 13 januari. Den kanalen är fortfarande intakt, men priset har förlorat både det 20-periodiga och 50-periodiga exponentiella glidande medelvärdet. Det 100-periodiga EMA närmar sig det 200-periodiga EMA, vilket skapar en potentiell baisseartad korsning.
Valar och hodlare minskar positioner
Antalet bitcoinvalar som innehar minst 1 000 BTC nådde en topp på 1 285 enheter den 22 maj, för att sedan sjunka till 1 279 den 28 maj. Det innebär att minst 6 000 BTC har distribuerats, värda cirka 440 miljoner dollar. Hodler Net Position Change – ett mått på långsiktiga innehavares ackumulation – nådde en topp på 42 301 BTC den 24 maj, för att sedan falla 7,69 % till 39 049 BTC den 28 maj. Båda mätvärdena tyder på att de största innehavarna drar tillbaka, även när den bredare marknaden absorberar ETF-försäljning med relativt lugn.
Nyckelnivå att bevaka: 73 869 dollar
Analytikern Benjamin Cowen sätter en sannolikhet på en ny botten 2026, med oktober som sitt basscenario. För närvarande måste Bitcoin återerövra 73 869 dollar – Fibonacci-retracementnivån 0,236 – vid en tredagarsstängning för att neutralisera den baisseartade uppställningen. Misslyckande exponerar lägre nivåer: 70 342 dollar, 68 348 dollar, 63 886 dollar och 59 424 dollar.
Juni erbjuder historiskt sett viss lättnad: den medianmässiga avkastningen i juni är +2,58 %, och endast fem junimånader under de senaste tolv åren har varit negativa. Om mönstret håller kan Bitcoin få en respit. Men den tekniska skadan och valdistributionen tyder på att marknaden inte är ur farozonen än.
