Bitcoin exchange-traded funds zagen in mei een netto-uitstroom van $2,30 miljard, de grootste maandelijkse terugbetaling van 2026, zo blijkt uit gegevens. De verkoopdruk kwam echter niet overeen met de cijfers: Bitcoin daalde slechts 3,69% in de periode, vergeleken met een duik van 14,8% in februari bij een netto-uitstroom van slechts $206 miljoen. Met $73.469 staat de koers dicht bij het niveau waar de maand begon, wat de vraag oproept of ETF-stromen nog steeds de korte termijn bewegingen bepalen, of dat andere krachten het aanbod absorberen.
Kloof tussen uitstromen en koers
Februari's netto-uitstroom van $206 miljoen ging gepaard met een harde daling van 14,8%. Mei's uitstroom was ruwweg tien keer groter, maar de koersschade was een fractie daarvan. April en maart kenden netto-instroom van respectievelijk $1,97 miljard en $1,32 miljard, dus de ommekeer is fors. De cumulatieve netto-instroom daalde naar $55,79 miljard van $58,09 miljard in april — een daling van 4%.
De timing is vreemd. Bitcoin beweegt sinds 6 februari in een stijgend kanaal op de driedaagse grafiek, na een scherpe daling van 38,63% vanaf het hoogtepunt van 13 januari. Dat kanaal is nog intact, maar de koers heeft zowel de 20-period als de 50-period exponentieel voortschrijdend gemiddelde verloren. Het 100-period EMA nadert het 200-period EMA, waarmee een potentieel bearish kruis zich aandient.
Walvissen en hodlers minderen posities
Het aantal Bitcoin-walvissen met ten minste 1.000 BTC piekte op 1.285 entiteiten op 22 mei, om vervolgens te dalen naar 1.279 op 28 mei. Dat is een distributie van ten minste 6.000 BTC, ter waarde van ruwweg $440 miljoen. De Hodler Net Position Change — een maatstaf voor accumulatie door langetermijnhouders — piekte op 42.301 BTC op 24 mei, om vervolgens met 7,69% te dalen naar 39.049 BTC op 28 mei. Beide meetgegevens suggereren dat de grootste houders hun posities afbouwen, zelfs terwijl de bredere markt de ETF-verkopen relatief rustig absorbeert.
Belangrijk niveau om in de gaten te houden: $73.869
Analist Benjamin Cowen geeft een waarschijnlijkheid voor een nieuw dieptepunt in 2026, met oktober als zijn basisscenario. Voorlopig moet Bitcoin $73.869 heroveren — het 0,236 Fibonacci-retracementniveau — op een driedaagse slotkoers om de bearish opstelling te neutraliseren. Mislukt dat, dan liggen lagere niveaus open: $70.342, $68.348, $63.886 en $59.424.
Juni biedt historisch gezien enige verlichting: het mediane juni-rendement is +2,58%, en slechts vijf junimaanden in de afgelopen twaalf jaar waren negatief. Als het patroon zich herhaalt, kan Bitcoin een adempauze krijgen. Maar de technische schade en walvisdistributie suggereren dat de markt nog niet buiten gevaar is.
