Fundusze ETF na bitcoina odnotowały w maju odpływy netto w wysokości 2,30 mld USD, co stanowi największy miesięczny wykup w 2026 roku – wynika z danych. Presja sprzedażowa nie przełożyła się jednak na liczby: cena bitcoina spadła w tym okresie jedynie o 3,69%, w porównaniu z załamaniem o 14,8% w lutym przy odpływach netto wynoszących zaledwie 206 mln USD. Przy cenie 73 469 USD bitcoin utrzymuje się w okolicach poziomu, od którego zaczynał miesiąc, co rodzi pytania, czy przepływy ETF wciąż napędzają krótkoterminowe ruchy, czy też inne siły absorbują podaż.
Rozbieżność między odpływami a ceną
Lutowy wykup netto w wysokości 206 mln USD przyniósł brutalny spadek o 14,8%. Majowy odpływ był około dziesięciokrotnie większy, ale spadek ceny był jedynie ułamkiem tamtego. Kwiecień i marzec odnotowały odpowiednio napływy netto w wysokości 1,97 mld USD i 1,32 mld USD, więc odwrócenie jest wyraźne. Łączny napływ netto spadł z 58,09 mld USD w kwietniu do 55,79 mld USD – czyli o 4%.
Timing jest dziwny. Bitcoin od 6 lutego porusza się w kanale wzrostowym na wykresie trzydniowym, po ostrym spadku o 38,63% ze szczytu z 13 stycznia. Ten kanał jest nadal nienaruszony, ale cena straciła zarówno 20-okresową, jak i 50-okresową wykładniczą średnią kroczącą (EMA). 100-okresowa EMA zbliża się do 200-okresowej EMA, co może prowadzić do niedźwiedziego przecięcia.
Wieloryby i hodlerzy redukują pozycje
Liczba wielorybów bitcoinowych posiadających co najmniej 1000 BTC osiągnęła szczyt 22 maja na poziomie 1 285 podmiotów, a następnie spadła do 1 279 do 28 maja. Oznacza to dystrybucję co najmniej 6 000 BTC o wartości około 440 mln USD. Zmiana pozycji netto hodlerów – miernik akumulacji długoterminowych posiadaczy – osiągnęła szczyt 24 maja na poziomie 42 301 BTC, a następnie spadła o 7,69% do 39 049 BTC do 28 maja. Oba wskaźniki sugerują, że najwięksi posiadacze zmniejszają zaangażowanie, podczas gdy szerszy rynek absorbuje sprzedaż ETF ze względnym spokojem.
Kluczowy poziom do obserwacji: 73 869 USD
Analityk Benjamin Cowen wskazuje na prawdopodobieństwo nowego dołka w 2026 roku, przy czym październik jest jego scenariuszem bazowym. Na razie bitcoin musi odzyskać poziom 73 869 USD – zniesienie Fibonacciego na poziomie 0,236 – na zamknięciu trzydniowym, aby zneutralizować niedźwiedzie ustawienie. W przypadku niepowodzenia ujawnią się niższe poziomy: 70 342 USD, 68 348 USD, 63 886 USD i 59 424 USD.
Czerwiec historycznie oferuje pewną ulgę: mediana stopy zwrotu w czerwcu wynosi +2,58%, a tylko pięć czerwców w ciągu ostatnich dwunastu lat było na minusie. Jeśli ten wzorzec się utrzyma, bitcoin może zyskać wytchnienie. Jednak techniczne uszkodzenia i dystrybucja wśród wielorybów sugerują, że rynek nie jest jeszcze poza strefą zagrożenia.
