Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin ont enregistré 2,30 milliards de dollars de sorties nettes en mai, le plus grand rachat mensuel de 2026, selon les données. La pression vendeuse n'a pas correspondu aux chiffres : le Bitcoin n'a chuté que de 3,69 % sur la période, contre une chute de 14,8 % en février avec seulement 206 millions de dollars de sorties nettes. À 73 469 dollars, le prix se maintient près du niveau où il a commencé le mois, soulevant des questions quant à savoir si les flux des ETF dictent encore les mouvements à court terme ou si d'autres forces absorbent l'offre.
Décalage entre les sorties et le prix
Le rachat net de 206 millions de dollars en février a été accompagné d'une chute brutale de 14,8 %. La sortie de mai était environ dix fois plus importante, mais l'impact sur le prix n'en était qu'une fraction. Avril et mars ont enregistré des entrées nettes de 1,97 milliard et 1,32 milliard de dollars respectivement, le contraste est donc frappant. Les entrées nettes cumulées sont passées de 58,09 milliards de dollars en avril à 55,79 milliards, soit une baisse de 4 %.
Le timing est étrange. Le Bitcoin évolue dans un canal haussier sur le graphique en trois jours depuis le 6 février, après une chute brutale de 38,63 % par rapport au sommet du 13 janvier. Ce canal est toujours intact, mais le prix a perdu à la fois les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 20 et 50 périodes. L'EMA sur 100 périodes se rapproche de l'EMA sur 200 périodes, préparant un potentiel croisement baissier.
Les baleines et les hodlers réduisent leurs positions
Le nombre de baleines Bitcoin détenant au moins 1 000 BTC a atteint un pic de 1 285 entités le 22 mai, puis est tombé à 1 279 le 28 mai. Cela représente au moins 6 000 BTC distribués, d'une valeur d'environ 440 millions de dollars. Le Hodler Net Position Change — une mesure de l'accumulation par les détenteurs à long terme — a culminé à 42 301 BTC le 24 mai, puis a chuté de 7,69 % à 39 049 BTC le 28 mai. Ces deux indicateurs suggèrent que les plus gros détenteurs réduisent leurs positions, même si le marché dans son ensemble absorbe les ventes des ETF avec un calme relatif.
Niveau clé à surveiller : 73 869 $
L'analyste Benjamin Cowen estime qu'il y a une probabilité de nouveau plus bas en 2026, avec octobre comme scénario de base. Pour l'instant, le Bitcoin doit reconquérir les 73 869 $ — le niveau de retracement de Fibonacci à 0,236 — sur une clôture en trois jours pour neutraliser la configuration baissière. Un échec expose des niveaux inférieurs : 70 342 $, 68 348 $, 63 886 $ et 59 424 $.
Juin offre historiquement un certain répit : le rendement médian de juin est de +2,58 %, et seuls cinq mois de juin au cours des douze dernières années ont été négatifs. Si la tendance se maintient, le Bitcoin pourrait bénéficier d'un répit. Mais les dégâts techniques et la distribution des baleines suggèrent que le marché n'est pas encore tiré d'affaire.
