Nvidia steht wegen eines 5,4-Milliarden-Dollar-GPU-Verkaufs an ein Unternehmen namens Valor unter kritischer Beobachtung, wobei Investor Michael Burry behauptet, dass der Deal Rundlaufkapital beinhaltete. Die Vereinbarung würde, falls bestätigt, Risiken der Finanztechnik aufzeigen, die das Vertrauen der Anleger erschüttern und die Sicherheit von Rentnern gefährden könnten.
Der 5,4-Milliarden-Dollar-Deal
Der Verkauf, eine der größten Einzeltransaktionen in der Chipindustrie, lieferte GPUs von Nvidia an Valor. Keines der beiden Unternehmen hat die Bedingungen oder den Zweck der massiven Bestellung öffentlich detailliert. Burry, der vor der Krise 2008 berühmt gegen den Immobilienmarkt wettete, sagte, der Verkauf sei keine echte Transaktion zwischen unabhängigen Parteien gewesen.
Vorwurf des Rundlaufgeschäfts
Burry behauptet, dass das Geld effektiv zu Nvidia zurückgeflossen sei, wodurch der Verkauf größer erschien, als er tatsächlich war. Beim Rundlaufgeschäft stellt der Verkäufer dem Käufer Geld zur Verfügung, damit der Käufer Waren kaufen kann, was die ausgewiesenen Umsatzerlöse aufbläht. Diese Praxis wurde von Regulierungsbehörden in anderen Branchen bekämpft, ist aber bei Halbleitern weniger verbreitet.
Sollte dies zutreffen, würde die Behauptung bedeuten, dass Nvidia 5,4 Milliarden Dollar an Umsätzen verbucht hat, die keine echte Nachfrage widerspiegelten. Das könnte Aktionäre über die Wachstumsentwicklung des Unternehmens und die Gesundheit des gesamten KI-Chipmarkts in die Irre führen.
Risiken der Finanztechnik
Die Überprüfung konzentriert sich auf ein breiteres Problem: wie Unternehmen Finanztechnik einsetzen, um Gewinne zu glätten oder Ziele zu erreichen. Solche Manöver sind nicht immer illegal, können aber das Bild des zugrundeliegenden Geschäfts eines Unternehmens verzerren. Für Anleger besteht das Risiko, dass überhöhte Umsatzzahlen zu überbewerteten Aktienkursen führen, die sich schließlich korrigieren, wenn die Realität einkehrt.
Rentner und Pensionsfonds sind besonders exponiert. Viele halten Nvidia-Aktien über Indexfonds oder 401(k)-Pläne. Ein starker Kursverfall der Nvidia-Aktie, ausgelöst durch Vertrauensverlust, könnte die Altersvorsorge schmälern.
Was als Nächstes kommt
Regulierungsbehörden und Wirtschaftsprüfer werden voraussichtlich die Struktur des Deals prüfen und ob Nvidia die Vereinbarung ordnungsgemäß offengelegt hat. Das Unternehmen hat sich zu Burrys Behauptung nicht geäußert. Valors Rolle und der endgültige Verbleib dieser GPUs bleiben unklar. Bis diese Fragen beantwortet sind, wird sich die Wolke über Nvidias größtem Verkauf nicht lichten.
