Nvidia กำลังถูกตรวจสอบยอดขาย GPU มูลค่า 5.4 พันล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทที่ชื่อ Valor โดยนักลงทุน Michael Burry กล่าวหาว่าข้อตกลงนี้เกี่ยวข้องกับการหมุนเวียนเงินกลับ หากข้อกล่าวหาได้รับการยืนยัน จะเน้นย้ำถึงความเสี่ยงในการทำวิศวกรรมการเงินที่อาจสั่นคลอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและคุกคามความมั่นคงของคนเกษียณ
ข้อตกลงมูลค่า 5.4 พันล้านดอลลาร์
การขายครั้งนี้ซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกรรมเดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมชิป ได้ส่ง GPU จาก Nvidia ไปยัง Valor ทั้งสองบริษัทยังไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดเงื่อนไขหรือวัตถุประสงค์ของคำสั่งซื้อจำนวนมหาศาลนี้ Burry ผู้ซึ่งโด่งดังจากการเดิมพันตลาดที่อยู่อาศัยก่อนวิกฤตปี 2008 กล่าวว่าการขายนี้ไม่ใช่ธุรกรรมที่แท้จริงระหว่างบุคคลที่ไม่เกี่ยวข้องกัน
ข้อกล่าวหาการหมุนเวียนเงินกลับ
Burry อ้างว่าเงินหมุนเวียนกลับไปยัง Nvidia ทำให้ยอดขายดูใหญ่กว่าความเป็นจริง การหมุนเวียนเงินกลับ คือการที่ผู้ขายให้เงินแก่ผู้ซื้อเพื่อให้ผู้ซื้อสามารถซื้อสินค้าได้ ซึ่งเป็นการเพิ่มรายได้ที่รายงาน ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติที่หน่วยงานกำกับดูแลได้ปราบปรามในอุตสาหกรรมอื่น ๆ แต่พบได้น้อยในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
หากเป็นจริง ข้อกล่าวหาจะหมายความว่า Nvidia บันทึกยอดขายมูลค่า 5.4 พันล้านดอลลาร์ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงอุปสงค์ที่แท้จริง ซึ่งอาจทำให้ผู้ถือหุ้นเข้าใจผิดเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของบริษัทและสุขภาพของตลาดชิป AI ในวงกว้าง
ความเสี่ยงจากวิศวกรรมการเงิน
การตรวจสอบนี้มุ่งเน้นไปที่ประเด็นที่กว้างขึ้น: วิธีที่บริษัทต่างๆ ใช้วิศวกรรมการเงินเพื่อทำให้รายได้ราบรื่นหรือบรรลุเป้าหมาย การดำเนินการดังกล่าวไม่ได้ผิดกฎหมายเสมอไป แต่อาจบิดเบือนภาพธุรกิจพื้นฐานของบริษัท สำหรับนักลงทุน ความเสี่ยงคือยอดขายที่สูงเกินจริงนำไปสู่ราคาหุ้นที่สูงเกินจริง ซึ่งในที่สุดจะปรับตัวเมื่อความจริงปรากฏ
ผู้เกษียณและกองทุนบำเหน็จบำนาญมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ หลายคนถือหุ้น Nvidia ผ่านกองทุนดัชนีหรือแผน 401(k) การลดลงอย่างรวดเร็วของหุ้น Nvidia ซึ่งเกิดจากการสูญเสียความเชื่อมั่น อาจทำให้เงินออมเพื่อการเกษียณลดลง
สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป
หน่วยงานกำกับดูแลและผู้ตรวจสอบบัญชีมีแนวโน้มที่จะตรวจสอบโครงสร้างของข้อตกลง และว่า Nvidia ได้เปิดเผยการจัดการอย่างเหมาะสมหรือไม่ บริษัทยังไม่ได้แสดงความคิดเห็นต่อข้อกล่าวหาของ Burry บทบาทของ Valor และปลายทางสุดท้ายของ GPU เหล่านั้นยังไม่ชัดเจน จนกว่าคำถามเหล่านี้จะได้รับคำตอบ เมฆหมอกเหนือยอดขายที่ใหญ่ที่สุดของ Nvidia จะไม่จางหายไป
