Nvidia granskas för en GPU-försäljning på 5,4 miljarder dollar till ett företag som heter Valor, där investeraren Michael Burry påstår att affären innebar rundgångshandel av kapital. Upplägget, om det bekräftas, skulle belysa risker inom finansiell ingenjörskonst som kan skaka investerarnas förtroende och hota pensionärers trygghet.
Affären på 5,4 miljarder dollar
Försäljningen, en av de största enskilda transaktionerna inom chipindustrin, skickade GPU:er från Nvidia till Valor. Inget av företagen har offentligt redogjort för villkoren eller syftet med den massiva ordern. Burry, som är känd för att ha satsat mot bostadsmarknaden före 2008 års kris, sade att försäljningen inte var en äkta armlängdsaffär.
Anklagelser om rundgångshandel
Burry hävdar att pengarna i praktiken cirkulerade tillbaka till Nvidia, vilket fick försäljningen att se större ut än den egentligen var. Rundgångshandel, där en säljare förser en köpare med medel så att köparen kan köpa varor, blåser upp den redovisade intäkten. Det är en praxis som tillsynsmyndigheter har slagit ner på inom andra branscher men som är mindre vanlig inom halvledarsektorn.
Om det stämmer skulle anklagelsen innebära att Nvidia bokförde 5,4 miljarder dollar i försäljning som inte motsvarade verklig efterfrågan. Det skulle kunna vilseleda aktieägare om företagets tillväxtbana och hälsan på den bredare AI-chipmarknaden.
Risker med finansiell ingenjörskonst
Granskningen fokuserar på en bredare fråga: hur företag använder finansiell ingenjörskonst för att jämna ut resultat eller nå mål. Sådana manövrar är inte alltid olagliga, men de kan snedvrida bilden av ett företags underliggande verksamhet. För investerare är risken att uppblåsta försäljningssiffror leder till övervärderade aktiekurser, som så småningom korrigeras när verkligheten slår till.
Pensionärer och pensionsfonder är särskilt utsatta. Många äger Nvidia-aktier genom indexfonder eller 401(k)-planer. Ett kraftigt fall i Nvidias aktie, drivet av förtroendeförlust, skulle kunna urholka pensionssparandet.
Vad händer härnäst
Tillsynsmyndigheter och revisorer kommer sannolikt att granska affärens struktur och huruvida Nvidia korrekt redogjorde för upplägget. Företaget har inte kommenterat Burrys påstående. Valors roll och den slutliga destinationsorten för dessa GPU:er är fortfarande oklara. Förrän dessa frågor är besvarade kommer molnet över Nvidias största försäljning inte att lyfta.
