Η Nvidia βρίσκεται υπό έλεγχο για μια πώληση GPU ύψους 5,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια εταιρεία που ονομάζεται Valor, με τον επενδυτή Michael Burry να ισχυρίζεται ότι η συμφωνία περιλάμβανε κυκλική συναλλαγή κεφαλαίων. Η διευθέτηση, αν επιβεβαιωθεί, θα αναδείξει τους κινδύνους της χρηματοοικονομικής μηχανικής που θα μπορούσαν να κλονίσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών και να απειλήσουν την ασφάλεια των συνταξιούχων.
Η συμφωνία των 5,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων
Η πώληση, μία από τις μεγαλύτερες μεμονωμένες συναλλαγές στη βιομηχανία τσιπ, μετέφερε GPU από την Nvidia στη Valor. Καμία από τις δύο εταιρείες δεν έχει δημοσιοποιήσει τους όρους ή τον σκοπό της τεράστιας παραγγελίας. Ο Burry, που έγινε διάσημος για το στοίχημά του ενάντια στην αγορά κατοικίας πριν από την κρίση του 2008, δήλωσε ότι η πώληση δεν ήταν μια γνήσια συναλλαγή σε συνθήκες ανεξαρτησίας.
Ο ισχυρισμός για κυκλική συναλλαγή
Ο Burry ισχυρίζεται ότι τα χρήματα ουσιαστικά επέστρεψαν στην Nvidia, κάνοντας την πώληση να φαίνεται μεγαλύτερη από ό,τι ήταν στην πραγματικότητα. Η κυκλική συναλλαγή, όπου ένας πωλητής παρέχει κεφάλαια σε έναν αγοραστή ώστε ο αγοραστής να αγοράσει αγαθά, διογκώνει τα αναφερόμενα έσοδα. Πρόκειται για μια πρακτική στην οποία οι ρυθμιστικές αρχές έχουν λάβει μέτρα σε άλλους κλάδους, αλλά είναι λιγότερο συχνή στους ημιαγωγούς. Αν είναι αληθές, ο ισχυρισμός θα σήμαινε ότι η Nvidia κατέγραψε πωλήσεις 5,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων που δεν αντιπροσώπευαν πραγματική ζήτηση. Αυτό θα μπορούσε να παραπλανήσει τους μετόχους σχετικά με την πορεία ανάπτυξης της εταιρείας και την υγεία της ευρύτερης αγοράς τσιπ AI.
Κίνδυνοι χρηματοοικονομικής μηχανικής
Ο έλεγχος εστιάζει σε ένα ευρύτερο ζήτημα: πώς οι εταιρείες χρησιμοποιούν τη χρηματοοικονομική μηχανική για να εξομαλύνουν τα κέρδη ή να επιτύχουν στόχους. Τέτοιοι ελιγμοί δεν είναι πάντα παράνομοι, αλλά μπορούν να διαστρεβλώσουν την εικόνα της υποκείμενης επιχείρησης μιας εταιρείας. Για τους επενδυτές, ο κίνδυνος είναι ότι τα διογκωμένα στοιχεία πωλήσεων οδηγούν σε υπερτιμημένες τιμές μετοχών, οι οποίες τελικά διορθώνονται όταν η πραγματικότητα γίνεται αντιληπτή. Οι συνταξιούχοι και τα συνταξιοδοτικά ταμεία είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένοι. Πολλοί κατέχουν μετοχές της Nvidia μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων δεικτών ή προγραμμάτων 401(k). Μια απότομη πτώση της μετοχής της Nvidia, λόγω απώλειας εμπιστοσύνης, θα μπορούσε να διαβρώσει τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις.
Τι ακολουθεί
Οι ρυθμιστικές αρχές και οι ελεγκτές είναι πιθανό να εξετάσουν τη δομή της συμφωνίας και αν η Nvidia αποκάλυψε σωστά τη διευθέτηση. Η εταιρεία δεν έχει σχολιάσει τον ισχυρισμό του Burry. Ο ρόλος της Valor και ο τελικός προορισμός αυτών των GPU παραμένουν ασαφείς. Μέχρι να απαντηθούν αυτά τα ερωτήματα, η σκιά πάνω από τη μεγαλύτερη πώληση της Nvidia δεν θα διαλυθεί.
