Nvidia je pod drobnohledem kvůli prodeji GPU za 5,4 miliardy dolarů společnosti Valor, přičemž investor Michael Burry tvrdí, že tato transakce zahrnovala kroužení kapitálu. Pokud by se toto obvinění potvrdilo, poukázalo by to na rizika finančního inženýrství, která by mohla otřást důvěrou investorů a ohrozit bezpečnost důchodců.
Dohoda za 5,4 miliardy dolarů
Tento prodej, jeden z největších jednotlivých obchodů v čipovém průmyslu, přesunul GPU z Nvidie k Valor. Žádná ze společností veřejně neupřesnila podmínky ani účel této masivní objednávky. Burry, který se proslavil sázkou proti hypotéčnímu trhu před krizí v roce 2008, uvedl, že prodej nebyl skutečnou nezávislou transakcí.
Obvinění z kroužení kapitálu
Burry tvrdí, že se peníze ve skutečnosti vrátily zpět k Nvidii, čímž se prodej jevil větší, než ve skutečnosti byl. Kroužení kapitálu, kdy prodávající poskytne kupujícímu finanční prostředky, aby si kupující mohl zboží koupit, nafukuje vykázané tržby. Jde o praktiku, kterou regulátoři potírali v jiných odvětvích, ale v polovodičovém průmyslu je méně běžná.
Pokud by to byla pravda, znamenalo by to, že Nvidia vykázala tržby za 5,4 miliardy dolarů, které neodpovídaly skutečné poptávce. To by mohlo akcionáře uvést v omyl ohledně růstové trajektorie společnosti a zdraví širšího trhu s čipy pro AI.
Rizika finančního inženýrství
Tato kontrola se zaměřuje na širší problém: jak společnosti používají finanční inženýrství k vyhlazení zisků nebo dosažení cílů. Takové manévry nejsou vždy nelegální, ale mohou zkreslit obraz o skutečném podnikání společnosti. Pro investory hrozí riziko, že nafouknuté údaje o prodejích vedou k nadhodnoceným cenám akcií, které se nakonec při setkání s realitou propadnou.
Důchodci a penzijní fondy jsou obzvláště ohroženi. Mnozí vlastní akcie Nvidie prostřednictvím indexových fondů nebo 401(k) plánů. Prudký pokles akcií Nvidie, způsobený ztrátou důvěry, by mohl narušit důchodové úspory.
Co bude dál
Regulátoři a auditoři pravděpodobně prověří strukturu dohody a to, zda Nvidia řádně zveřejnila podmínky. Společnost se k Burryho tvrzení nevyjádřila. Role Valor a konečné místo určení těchto GPU zůstávají nejasné. Dokud nebudou tyto otázky zodpovězeny, stín nad největším prodejem Nvidie nezmizí.
