Nvidia está bajo escrutinio por una venta de GPU por $5,4 mil millones a una empresa llamada Valor, y el inversor Michael Burry afirma que el acuerdo implicó capital con 'round-tripping' (circulación de fondos). Si se confirma, este arreglo pondría de relieve los riesgos de la ingeniería financiera que podrían sacudir la confianza de los inversores y amenazar la seguridad de los jubilados.
El acuerdo de $5,4 mil millones
La venta, una de las transacciones individuales más grandes en la industria de chips, envió GPU de Nvidia a Valor. Ninguna de las dos empresas ha detallado públicamente los términos ni el propósito del pedido masivo. Burry, quien saltó a la fama por apostar contra el mercado inmobiliario antes de la crisis de 2008, afirmó que la venta no fue una transacción genuina entre partes independientes.
Acusación de 'round-tripping'
Burry afirma que el dinero efectivamente regresó a Nvidia, haciendo que la venta pareciera más grande de lo que realmente fue. El 'round-tripping', en el que un vendedor proporciona fondos a un comprador para que este pueda adquirir bienes, infla los ingresos reportados. Es una práctica que los reguladores han combatido en otras industrias, pero es menos común en semiconductores.
De ser cierto, la acusación significaría que Nvidia registró $5,4 mil millones en ventas que no representaban demanda real. Eso podría engañar a los accionistas sobre la trayectoria de crecimiento de la empresa y la salud del mercado más amplio de chips de IA.
Riesgos de la ingeniería financiera
El escrutinio se centra en un problema más amplio: cómo las empresas utilizan la ingeniería financiera para suavizar ganancias o alcanzar objetivos. Estas maniobras no siempre son ilegales, pero pueden distorsionar la imagen del negocio subyacente de una compañía. Para los inversores, el riesgo es que las cifras de ventas infladas lleven a precios de acciones sobrevalorados, que finalmente se corrigen cuando la realidad se impone.
Los jubilados y los fondos de pensiones están particularmente expuestos. Muchos poseen acciones de Nvidia a través de fondos indexados o planes 401(k). Una fuerte caída en la acción de Nvidia, impulsada por una pérdida de confianza, podría erosionar los ahorros para la jubilación.
Qué viene después
Es probable que los reguladores y auditores examinen la estructura del acuerdo y si Nvidia divulgó adecuadamente el arreglo. La empresa no ha comentado sobre la afirmación de Burry. El papel de Valor y el destino final de esas GPU siguen sin estar claros. Hasta que se respondan esas preguntas, la nube sobre la mayor venta de Nvidia no se disipará.
